Данные BNY описывают Латинскую Америку как устойчивую по разным классам активов (то есть по разным типам вложений: акции, облигации, валюты и т. п.), при этом региональные валюты названы «перекупленными» (то есть слишком многими уже купленными и удерживаемыми инвесторами, из‑за чего потенциал дальнейшего роста может быть ограничен). Регион назван лучшим по доходности рынком акций и единственным региональным объединением, где зафиксирован чистый приток средств (то есть денег вошло больше, чем вышло), несмотря на общий уход от риска (risk-off — когда инвесторы продают рискованные активы и переходят в более защитные).
В отчёте говорится, что внутри региона рынки различаются. Бразилия описывается как диверсифицированный (то есть не зависящий от одного источника дохода), высокодоходный рынок, поддерживаемый экспортом продовольствия и энергии, а также одними из самых высоких номинальных ставок (то есть ставок «в цифрах», без поправки на инфляцию) среди развивающихся рынков.
Перу описывается как более концентрированный рынок (то есть зависящий от меньшего числа факторов), где валюта и акции тесно связаны с ценами на серебро. Оба рынка названы «перекупленными» за год, но их динамика потоков с начала года описывается как почти полностью противоположная (то есть деньги заходят в один рынок и выходят из другого).
В записке Перу больше связывают с позициями «на риск» (risk-on — когда инвесторы готовы покупать более рискованные активы ради большей доходности) и ставками на узкие идеи (концентрированные сделки — вложения в небольшой набор активов). Бразилию — с более широкой диверсификацией по сырью и ставкам (то есть распределением риска между разными товарами и процентными ставками). Также говорится, что перуанские акции впервые с начала конфликта обгоняют бразильские, и это связывается с более сильной готовностью к риску внутри региона, который описывается как относительно защищённый от текущих событий.
Мы считаем Латинскую Америку устойчивым регионом, даже на фоне продолжающейся неопределённости на мировых рынках. Центральный банк Бразилии удерживает ключевую ставку Selic на уровне 9,0% (Selic — основная базовая ставка в Бразилии, от неё зависят кредиты и доходность местных инструментов), что даёт «подушку» высокой доходности (то есть возможность получать заметный процент) и, как показала практика, помогало во время рыночных падений в 2025 году. Такая высокая ставка и дальше делает страну привлекательной «тихой гаванью» в регионе (то есть местом, куда уходят при росте тревожности).
Бразильский рынок даёт диверсификацию за счёт широкого набора сырьевых товаров: в 1 квартале 2026 года экспортные показатели были сильными по сое, железной руде и нефти. Такая структура уменьшает зависимость от резких колебаний цены одного ресурса, в отличие от некоторых соседей региона. Для трейдеров, работающих с производными инструментами (деривативы — контракты, цена которых зависит от базового актива, например валюты или акций), это означает, что опционы на бразильский реал (опцион — контракт, дающий право купить или продать актив по заранее оговорённой цене) могут быть хорошим способом получать доходность и одновременно контролировать колебания курса (волатильность — насколько сильно цена «скачет»).
Перу, напротив, выглядит как более «чувствительная» ставка на рост, напрямую завязанная на промышленные металлы (то есть металлы, используемые в производстве). На фоне роста цен на серебро более чем на 12% с января из‑за повышенного спроса со стороны солнечной энергетики и компонентов для электромобилей (EV — electric vehicle, электромобиль), перуанские активы двигались вслед за серебром. Поэтому колл-опционы на перуанские акции (колл-опцион — право купить, обычно используется как ставка на рост) по сути являются прямой ставкой на сохранение позитивного отношения к риску и на устойчивость тренда на «зелёную» энергетику (энергопереход — переход от ископаемого топлива к возобновляемым источникам).
Эта разница видна в потоках: ETF iShares MSCI Peru (EPU) вырос на 15% в этом году, опередив более скромный рост на 6% у iShares MSCI Brazil (EWZ). ETF (биржевой фонд — фонд, чьи паи торгуются на бирже как акции) отражает движение набора акций, а такое расхождение указывает на рост интереса к более узкому, но рискованному выбору — тенденцию, которой не было со времён до повышений ставок в 2025 году. Трейдеры могут использовать это расхождение для парных сделок (pairs trade — одновременная покупка одного актива и продажа другого, чтобы заработать на разнице динамики), настраивая долю риска в зависимости от ожиданий по мировому аппетиту к риску (то есть готовности инвесторов брать риск).
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
