Стратеги OCBC считают, что рост цен на нефть и спрос на активы-убежища поддерживают доллар, опровергая ожидания его дальнейшего ослабления.

OCBC стратеги Сим Мо Сионг и Кристофер Вонг сообщают, что рост цен на нефть и спрос на «тихую гавань» (активы, которые покупают в период стресса на рынках) поддержали доллар США и изменили прежние ожидания его устойчивого снижения. Они считают, что в ближайшие месяцы доллар будет сильнее. При этом индекс доллара DXY (Dollar Index — показатель силы доллара к корзине основных валют) за следующий год может немного снизиться, но останется поддержанным устойчивым ростом экономики США, стабилизацией рынка труда и позицией ФРС (Федеральная резервная система США, центральный банк США) «ставки будут высокими дольше» (то есть проценты останутся высокими более длительное время). Они отмечают, что резкий скачок нефти сместил их краткосрочный взгляд на валюты в сторону более сильного доллара США. Ранее они ожидали постепенного ослабления из‑за неопределённости вокруг политики США, улучшения роста мировой экономики и «перегретых оценок» (когда цена/курс выглядит завышенным по сравнению с привычными ориентирами). Также они указывают, что отчёт по занятости в США за март оказался сильнее ожиданий, что снизило вероятность дальнейшего смягчения ФРС (снижения ставок) и совпало с более «жёсткой» переоценкой ожиданий по ставкам (рынок начал ждать более высокие ставки) с начала конфликта США–Иран.

Ближайший прогноз по доллару

За последнюю неделю, по их словам, настроения улучшились на фоне надежд на снижение напряжённости. При этом Brent (марка нефти, мировой ориентир цены) откатился от максимумов в начале недели около 119 долларов за баррель. Они добавляют, что ожидания более высоких ставок стали слабее, а доллар торговался разнонаправленно против валют G10 (10 крупнейших развитых экономик). Они считают, что если снижение напряжённости станет убедительным, доллар может вернуться к плавному тренду на небольшое ослабление, поскольку риски по энергии уменьшатся. Более слабый доллар позже в году они связывают с заметным падением нефти во второй половине 2026 года, хотя снижение доллара может быть ограничено устойчивым ростом США и спросом на «тихую гавань». Первоначальный сценарий на 2026 год, где ожидался более слабый доллар, теперь устарел. Мы пересмотрели взгляд в пользу усиления доллара в ближайшие месяцы на фоне цен на нефть и устойчивой экономики США. Индекс доллара (DXY) недавно достиг максимума за шесть месяцев — 106,50, что отражает эту смену рыночных условий.

Выводы для торговли и хеджирования

Сильный мартовский отчёт по занятости, где США добавили 295 000 рабочих мест, а безработица удержалась на низком уровне 3,7%, поддерживает более «жёсткую» позицию ФРС (готовность держать ставки высокими). Это заметно снизило вероятность снижения ставок, которую ранее закладывали фьючерсы (биржевые контракты на будущую цену, часто используются для ставок на будущие ставки). Поэтому стоит рассмотреть процентные инструменты, которые выигрывают при сохранении ставок без изменений до конца лета (инструменты/контракты, привязанные к процентным ставкам). Нефть остаётся главным фактором для движения доллара, поэтому сделки стоит строить вокруг цен на энергию. Хотя Brent снизился примерно до 114 долларов за баррель, высокий уровень цен продолжает давить на страны‑импортёры энергии, такие как Япония и Европа. Это делает привлекательными идеи продавать EUR/USD (ставка на укрепление доллара к евро) или покупать колл‑опционы (право купить по заранее оговорённой цене) на USD/JPY, пока энергетический шок сохраняется. Даже если напряжённость снизится и цены на нефть упадут позже в этом году, потенциал снижения доллара выглядит ограниченным. Рост ВВП США сейчас оценивается на уровне 2,1% в пересчёте на год, что заметно выше 0,5% в Еврозоне — такая картина наблюдалась и большую часть 2025 года. Эта устойчивость экономики предполагает, что продажа дальних пут‑опционов (опционов «далеко от текущей цены», которые дешевле и чаще остаются без исполнения) на DXY ради получения премии (плата, которую получает продавец опциона) может быть рабочей стратегией, с расчётом на то, что возможное ослабление будет небольшим.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.