Последствия для роста экономики и политики ФРС
Мартовское значение ISM Services на уровне 54, хотя и указывает на рост, не дотянуло до прогноза 55. Это говорит о возможном замедлении в крупнейшем секторе экономики. Теперь нужно скорректировать взгляд на дальнейшие шаги Федеральной резервной системы (ФРС — центральный банк США), так как эти данные снижают необходимость в резком ужесточении политики (то есть в более высоких ставках и более дорогих кредитах). Эти данные совпадают с последним отчетом по занятости, где рост Non-Farm Payrolls (число новых рабочих мест вне сельского хозяйства) замедлился до 195 000, что ниже консенсуса (среднего ожидания рынка) 215 000. Однако, поскольку последний отчет CPI (индекс потребительских цен, показатель инфляции) показал, что базовая инфляция (core — инфляция без учета еды и энергии) все еще «липкая», на уровне 2,8%, ФРС оказывается между более слабым ростом и устойчивой инфляцией. Эти противоречивые данные повышают вероятность неопределенности на рынке в ближайшие недели. Мы считаем, что сейчас разумно готовиться к снижению процентных ставок. Эти данные намекают, что рынок облигаций мог завысить вероятность дальнейшего повышения ставок. Мы видели похожую ситуацию осенью 2025 года, когда слабые данные привели к резкому росту казначейских облигаций США (Treasury — госдолг США), поэтому мы рассматриваем колл-опционы (право купить по заранее оговоренной цене) на ETF облигаций (биржевой фонд) и длинные позиции (ставка на рост цены) во фьючерсах (биржевой контракт на покупку/продажу в будущем) на казначейские облигации. По индексам акций картина менее понятна, что создает возможности для трейдеров опционами. Замедление экономики может давить на прибыль компаний, поэтому защитные пут-опционы (право продать по заранее оговоренной цене) на S&P 500 выглядят интересными. С другой стороны, вероятность более мягкой позиции ФРС (dovish — склонность снижать ставки и поддерживать экономику) может поддержать акции роста, поэтому уместна осторожная, но не откровенно «медвежья» позиция (bearish — ставка на падение). С учетом неопределенности мы видим смысл в инструментах, привязанных к волатильности (колебаниям цен). VIX (индекс ожидаемой волатильности американского рынка, часто называют «индексом страха») сейчас торгуется на относительно низком уровне 15, поэтому защита от возможного падения рынка стоит недорого. Мы рассматриваем покупку колл-опционов на VIX, чтобы захеджироваться (страховка позиции) от роста рыночных резких колебаний.Чувствительность доллара к ожиданиям по ставкам
Это замедление экономики может также давить на доллар США. По мере того как ожидания повышения ставок снижаются, преимущество доллара по доходности (yield — доходность активов) может уменьшиться. Мы будем внимательно следить за индексом доллара США (DXY) на предмет пробоя вниз и рассматривать позиции в валютных производных инструментах (деривативах — контрактах, цена которых зависит от базового актива), которые выиграют от ослабления доллара.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
