Цены на нефть и риски инфляции
Цены на нефть выросли из‑за опасений по поводу поставок, связанных с Ормузским проливом. Более дорогая нефть может усиливать тревогу из‑за инфляции (общего роста цен) и менять ожидания по процентным ставкам в США. Это может давить на активы без доходности, такие как золото (оно само по себе не приносит процент). Данные CME FedWatch (инструмент, который по ценам фьючерсов оценивает ожидания рынка по ставке ФРС) показали, что рынок почти не ждёт изменения ставки на заседании FOMC 28–29 апреля. Также они показали вероятность 77,5%, что ФРС оставит ставку без изменений до конца года. FOMC (Федеральный комитет по операциям на открытом рынке) — орган ФРС, который принимает решения по ставкам. Золото часто используют как «сохранение стоимости» в периоды стресса (когда рынки нервничают), а также в ювелирных изделиях. Центральные банки (госбанки, которые управляют валютой и резервами страны) добавили 1 136 тонн золота на сумму около $70 млрд в 2022 году — это рекорд по годовым покупкам. Мы видим, что золото торгуется около $4,660 на фоне роста геополитической напряжённости в Южно‑Китайском море. Текущее противостояние военно‑морских сил создаёт сильную неопределённость на рынке, из‑за чего растёт спрос на «защитные активы» (активы, которые покупают в кризис, чтобы снизить риск). В такой ситуации золото выглядит сильнее, если конфликт усилится.Политика ФРС и прогноз по волатильности
Однако последние данные по инфляции в США за март показали, что базовый CPI (core CPI — инфляция без более «скачущих» цен, таких как еда и энергия) удерживается на уровне 3,1%, и это сохраняет осторожную позицию ФРС. При ставке Fed funds (ключевая краткосрочная ставка ФРС) на уровне 4,75% «дорогие деньги» делают владение активом без доходности, таким как золото, менее привлекательным. Это создаёт типичную борьбу между страхом из‑за геополитики и жёсткой денежно‑кредитной политикой (политикой высоких ставок, которая сдерживает экономику и инфляцию). Для трейдеров деривативов (производных инструментов, например опционов и фьючерсов) это означает, что подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком будущая «амплитуда» движения цены, заложенная в цены опционов) может вырасти в ближайшие недели по мере усиления неопределённости. Индекс волатильности CBOE (VIX — показатель рыночного страха по рынку США) уже поднялся до 22, отражая общую тревожность. Мы считаем, что стратегии, которые выигрывают от сильного движения цены, например покупка опционной стратегии «стрэддл» (одновременная покупка колл и пут на один и тот же актив и срок, ставка на сильное движение в любую сторону) на золотых ETF (биржевых фондах, которые торгуются как акция и могут отслеживать цену золота), могут быть уместны. Мы наблюдали похожую ситуацию в 2025 году во время противостояния США и Ирана вокруг Ормузского пролива. Тогда золото резко выросло на первых военных угрозах, но рост остановился, когда подорожание нефти усилило страхи инфляции и ограничило ожидания снижения ставки ФРС. Это напоминает, что денежно‑кредитная политика может «тормозить» рост, вызванный страхом. Создайте ваш реальный аккаунт VT Markets и начните торговать сейчас.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
