Срок по Ормузу и ставки для рынка
Трамп заявил, что Иран «можно уничтожить за одну ночь, и это может быть уже завтра ночью». Он повторил, что США нанесут удар по энергетической и транспортной инфраструктуре Ирана во вторник в 20:00 по восточному времени США (ET) (время восточного побережья США), если пролив не будет открыт. Иран отверг предложение и призвал к постоянному прекращению войны, сообщают государственные СМИ Ирана. Представитель высшего объединённого военного командования Ирана назвал угрозы Трампа «бредовыми» и упомянул «позор и унижение» США в регионе. На момент публикации WTI (американская нефть марки West Texas Intermediate) снижалась на 0,21% за день до $103,65. Поскольку до срока 20:00 ET осталось всего несколько часов, главный фокус — Ормузский пролив, узкое место (chokepoint: участок, через который вынужденно проходит основной поток) для мировой энергетики. Учитывая, что через пролив ежедневно проходит почти 21 млн баррелей нефти, или около 21% мирового потребления нефтяных жидкостей (petroleum liquids: нефть и другие жидкие нефтепродукты), его закрытие вызовет исторический шок предложения (supply shock: резкое сокращение доступного объёма товара на рынке). Поэтому мы держим длинные позиции (long positions: ставка на рост цены) в фьючерсах на нефть (oil futures: биржевые контракты на покупку/продажу нефти в будущем) и добавляем краткосрочные колл-опционы (call options: право купить актив по фиксированной цене) на нефть, чтобы заработать на росте цены в случае возможного удара.Хеджирование волатильности и сделки по сценариям
Помимо нефти, мы ожидаем сильный уход инвесторов от риска (risk-off: распродажа рискованных активов и переход в более «защитные»), что резко поднимет индексы волатильности (volatility indices: показатели рыночных колебаний). Если вспомнить начальную фазу кризиса судоходства в Красном море в конце 2025 года, VIX (индекс «страха» на рынке США) вырос более чем на 40%, когда неопределённость парализовала рынки. Поэтому мы покупаем колл-опционы на VIX как прямую страховку (hedge: защита от убытков) для наших вложений в акции (equity exposure: риск/доля портфеля в акциях) и чтобы заработать на росте страха. Остаётся небольшая вероятность, что это политическое представление, и соглашение может быть достигнуто в последний момент. Снижение напряжённости приведёт к резкому падению нефти и заметному росту акций. Чтобы подготовиться к этому менее вероятному исходу, мы покупаем небольшое количество дешёвых пут-опционов (put options: право продать актив по фиксированной цене) на WTI с очень далёкой от текущей цены «страйк»-ценой (far out-of-the-money: опцион, который сейчас был бы бессмысленно исполнять и потому стоит дёшево) — как недорогую ставку на внезапный «дивиденд мира» (peace dividend: выгода рынков и экономики от окончания конфликта). Мы также выбираем отдельные отрасли, для которых исход особенно важен. Колл-опционы на крупные оборонные компании выглядят разумно, потому что их стоимость будет расти при длительном конфликте. В то же время мы покупаем пут-опционы на акции авиакомпаний и судоходных компаний, потому что их расходы на топливо станут неприемлемыми, если цена нефти подскочит выше $120 — уровня, который мы видели в середине 2025 года. Сейчас крайне высокая подразумеваемая волатильность (implied volatility: «ожидаемые рынком» будущие колебания, заложенные в цену опциона) делает прямую покупку опционов очень дорогой. Поэтому мы используем дебетовые спреды (debit spreads: комбинация из покупки и продажи опционов для снижения стоимости, с заранее ограниченным риском), чтобы ограничить риск и уменьшить цену входа в сделки. Это позволяет делать направленные ставки на нефть и рынок в целом, не вкладывая слишком много капитала и не пострадав от «раздавливания волатильности» (volatility crush: резкое падение цен опционов при снижении ожидаемых колебаний), если ситуация сегодня ночью решится мирно.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
