Предварительная оценка инфляции в Швеции за март оказалась ниже рыночных прогнозов. CPIF (индекс потребительских цен с фиксированной процентной ставкой ипотеки — показатель инфляции, на который ориентируется Риксбанк) замедлился до 1,6% в годовом выражении против ожидавшихся 2,2%. CPIF без учета энергии (часто его называют «базовой инфляцией», то есть инфляцией без самых волатильных компонентов) снизился на 0,3 п.п., до 1,1% в годовом выражении, при прогнозе 1,5%.
Снижение в основном связано с удешевлением продуктов питания, а также товаров и услуг в категориях «досуг, спорт и культура». При этом цены на бензин выросли и подтолкнули вверх общий показатель CPIF.
Недавно Риксбанк занял более «ястребиную» позицию (то есть дал понять, что готов держать ставки высокими или повышать их ради сдерживания инфляции). Если слабые данные по инфляции сохранятся, регулятор может дольше оставлять ставку без изменений, чем предполагалось ранее.
Материал подготовлен с использованием инструмента ИИ и отредактирован редактором.
Сильное отклонение инфляции вниз в марте: основной показатель CPIF замедлился до 1,6% год к году. Это существенно ниже ожиданий рынка (2,2%) и противоречит недавнему «ястребиному» тону центробанка. Показатель без учета энергии упал до 1,1%, что указывает на слабое базовое давление цен.
Эти данные заставляют рынок пересматривать ожидания по процентным ставкам: вероятность ужесточения политики Риксбанком в ближайшее время снизилась. Для участников рынка это означает ставку на более длительную паузу: например, через операции со свопами процентных ставок (контрактами, где стороны обменивают фиксированную ставку на плавающую) — получать фиксированную ставку, или закрывать позиции, рассчитанные на рост ставки во втором квартале. При текущей ключевой ставке 3,75% рынок отодвигает сроки возможного повышения.
Шведская крона, вероятно, ослабнет из‑за снижения шансов на повышение ставки. После публикации данных пара EUR/SEK выросла примерно с 11,48 до выше 11,62. Возможные стратегии на дальнейшее ослабление кроны — покупка колл-опционов на EUR/SEK (право купить валюту по заранее оговоренному курсу) или короткие позиции по SEK против валют, где центробанки настроены более «ястребино».
Неожиданно слабая статистика может повысить подразумеваемую волатильность (ожидаемую рынком будущую изменчивость цен, заложенную в стоимости опционов) и на рынке ставок, и на валютном рынке. Неопределенность перед заседанием Риксбанка в начале мая создает возможности для торговли опционами. Один из вариантов — покупка «волатильности» через стреддл по SEK (одновременная покупка колл- и пут-опциона), чтобы заработать на сильном движении курса в любую сторону.
