Стратеги по сырьевым рынкам TD Securities ожидают, что в ближайшей перспективе золото и серебро могут продолжить снижение. Они связывают это с тем, что война на Ближнем Востоке удерживает высокими ожидания инфляции и откладывает снижение ставок Федеральной резервной системой США (ФРС, центральный банк США).
В качестве факторов, из‑за которых раннее снижение ставок становится менее вероятным, называются более высокие цены на энергоносители, удобрения и химикаты. Это, в свою очередь, повышает «альтернативные издержки» владения драгоценными металлами — то есть потери от того, что деньги вложены в актив без процентного дохода, а не, например, в облигации или депозит.
Near Term Downside Pressures
Стратеги также указывают на сокращение притока капитала из стран Ближнего Востока на рынок золота как на дополнительный негативный фактор. Они ожидают улучшения условий после завершения конфликта и ослабления ценовых шоков на рынке энергии.
По их прогнозу, после снижения ставок и ослабления доллара США золото сможет снова перейти к росту ближе к более поздней стадии цикла. Они ожидают, что цена золота вновь поднимется выше $5 000 во второй половине 2026 года.
В ближайшее время, по их оценке, золото и серебро будут оставаться в фазе коррекции. Продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке удерживает повышенными инфляционные ожидания, а это, вероятно, заставит ФРС отложить снижение процентных ставок. В таких условиях владение активами без процентного дохода, такими как драгоценные металлы, выглядит менее привлекательным.
Инфляционные данные за март 2026 года подтверждают эту оценку: индекс потребительских цен (CPI — показатель, отражающий рост цен для потребителей) остаётся высоким на уровне 3,9%. На фоне того, что нефть Brent (эталонная марка нефти) стабильно торгуется выше $110 за баррель из‑за опасений за поставки, у ФРС меньше возможностей смягчать политику. Высокие ставки повышают альтернативные издержки владения золотом по сравнению с активами, которые приносят регулярный доход.
Options Based Trading Approaches
Для трейдеров, использующих производные инструменты (деривативы — контракты, цена которых зависит от базового актива), это может означать, что покупка put‑опционов на биржевые фонды (ETF — фонд, чьи паи торгуются на бирже) на золото и серебро может быть рабочей тактикой на ближайшие недели. Put‑опцион — это право продать актив по заранее оговорённой цене; он позволяет заработать на снижении, а риск ограничен уплаченной премией (стоимостью опциона). Это прямой способ занять позицию на ожидаемое снижение цен.
Ещё один вариант — продажа out‑of‑the‑money call‑опционов (колл‑опционов «вне денег», то есть со страйком выше текущей цены). Такая стратегия может приносить доход, если цены будут стоять на месте или плавно снижаться в ожидании геополитической развязки. Отсутствие привычных притоков капитала с Ближнего Востока на рынок золота также поддерживает сценарий слабой динамики или снижения в краткосрочной перспективе.
