ING ожидает, что Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) на ближайшем заседании оставит ключевую ставку без изменений на уровне 2,25%. Также ожидается, что новых прогнозов не будет, а сигналы о будущих шагах будут минимальными.
Рыночные ожидания указывают на слабую вероятность повышения ставок в первой половине года, при этом к концу года в котировках заложено повышение примерно на 65 б.п. (базисных пунктов, 1 б.п. = 0,01 процентного пункта). В обзоре отмечается, что заявления главы RBNZ Анны Бреман пока были «мягкими» (то есть допускающими сохранение низких ставок и более слабое ужесточение политики).
Динамика новозеландского доллара
Новозеландский доллар в этом году выглядел слабее австралийского: его меньше поддерживали промышленные сырьевые товары (например, железная руда и металлы), чем экономику Австралии. В отчёте говорится, что эта тенденция может сохраниться, если RBNZ не преподнесёт «жёсткий» сюрприз на пресс-конференции (то есть не даст понять, что готов быстрее повышать ставку).
Если вернуться к началу 2025 года, то тогда RBNZ сохранял осторожный подход при ставке 2,25%. Этот «мягкий» тон способствовал тому, что новозеландский доллар отставал от австралийского. Рынок тогда закладывал лишь постепенное повышение ставок в течение года.
Динамика сырья и торговые выводы
Также наблюдается разворот в сырьевых факторах, которые ранее поддерживали Австралию. Цены Global Dairy Trade (международный ценовой индекс на молочные продукты — ключевая экспортная категория Новой Зеландии) выросли более чем на 15% с января, тогда как цены на железную руду снизились. Это создаёт фундаментальную поддержку для NZD против AUD (то есть для роста курса новозеландского доллара к австралийскому).
Для трейдеров на рынке деривативов (производные инструменты, например опционы и фьючерсы) это может означать смену подхода в ближайшие недели. Мы считаем, что ставка на дальнейшее укрепление NZD против AUD выглядит оправданной — например, через покупку колл-опционов на NZD/AUD (контрактов, дающих право купить валютную пару по фиксированной цене). Волатильность (амплитуда ценовых колебаний) может вырасти вокруг следующего заседания RBNZ, поэтому опционы могут быть удобным способом ограничить риск и при этом заработать на росте в случае «жёстких» сигналов.
