Уровень безработицы в Швейцарии с учётом сезонных факторов (то есть с поправкой на регулярные колебания в разные месяцы года) в марте сохранился на уровне 3%. Показатель не изменился по сравнению с предыдущим месяцем.
Данные приводятся в сравнении месяц к месяцу (month-on-month, то есть относительно предыдущего месяца) и с сезонной корректировкой. Официальный показатель за март составил 3%.
Стабилизация рынка труда Швейцарии
Сохранение безработицы на уровне 3% в марте указывает на то, что рынок труда в Швейцарии стабилизировался после периода ослабления. Улучшения нет, но и риск резкого ухудшения экономики в ближайшее время снижается. Это означает, что Швейцарский национальный банк (SNB — центральный банк Швейцарии) на следующем заседании, вероятно, займёт позицию «подождать и посмотреть».
На фоне низкой инфляции в феврале (1,3%) отсутствие улучшений на рынке труда делает очередное повышение процентной ставки (ключевой ставки центрального банка, которая влияет на стоимость кредитов и доходность вкладов) крайне маловероятным. Рынок, вероятно, усилит ожидания снижения ставки к лету. Поэтому стоит следить за опционами на фьючерсы SARON: это производные инструменты (контракты, цена которых зависит от базового показателя), которые могут быть интересны, если в котировках закладывается более «мягкая» политика SNB (dovish — склонность снижать ставки и поддерживать экономику).
Такая ситуация усиливает давление на швейцарский франк, особенно учитывая, что Европейский центральный банк сохраняет ключевую ставку на уровне 4,0%. Растущая разница в ставках делает франк менее привлекательным для инвесторов. Интересной выглядит ставка на рост EUR/CHF (то есть покупка евро против франка) в ожидании укрепления евро к франку в ближайшие недели.
Если посмотреть назад, SNB стал одним из первых крупных центральных банков, кто снизил ставки в марте 2024 года, удивив многих, кто ожидал паузы. Это показывает, что SNB готов действовать заранее, чтобы поддержать экономику. Это должно быть предупреждением для тех, кто сейчас чрезмерно рассчитывает на укрепление франка.
Последствия для стратегии по SMI
Для швейцарского фондового индекса SMI (Swiss Market Index — основной индекс крупнейших компаний Швейцарии) такая картина предполагает ограниченный потенциал роста. Безработица 3% заметно выше уровней около 2,2%, которые наблюдались большую часть 2024 года, что указывает на более слабый потребительский спрос у швейцарских компаний. В такой среде могут быть интересны стратегии получения дохода в боковом рынке, например продажа покрытых колл-опционов (covered call — продажа опциона «колл» при наличии базового актива; это позволяет получать премию, но ограничивает прибыль при резком росте).
