Пара NZD/USD выросла более чем на 2% на фоне улучшения аппетита к риску (готовности инвесторов покупать более рискованные активы) и после «ястребиной паузы» Резервного банка Новой Зеландии (RBNZ) — то есть решения не повышать ставку, но при этом дать более жёсткие сигналы о возможных будущих повышениях. RBNZ сохранил официальную процентную ставку (OCR — ключевая ставка) на уровне 2,25%.
RBNZ заявил, что если краткосрочный рост инфляции окажется временным, OCR может постепенно приблизиться к более нейтральному уровню (нейтральная ставка — уровень, который не ускоряет и не замедляет экономику). Оценка нейтрального диапазона банка — 2,3–4,1%.
Rbnz Guidance And Market Pricing
Также банк отметил: если проявятся «вторичные эффекты инфляции» (когда первоначальный рост цен приводит к росту зарплат и дальнейшему росту цен по цепочке) или вырастут среднесрочные инфляционные ожидания (ожидания бизнеса и населения по инфляции на горизонте нескольких лет), повышение ставки должно быть решительным. Такой сигнал означает, что ожидания рынка могут не совпадать с тем темпом ужесточения политики, который предпочитает регулятор.
Рыночные ожидания, отражённые в свопах на процентную ставку (контрактах, по которым участники фактически фиксируют ожидания будущей ставки), уже не только заложили повышение OCR на 25 базисных пунктов (б.п.; 1 б.п. = 0,01 процентного пункта) до 2,50% к сентябрю, но и предполагают суммарно 100 б.п. повышения в ближайшие 12 месяцев.
В материале отмечалось, что соглашение о прекращении огня между США и Ираном снижает риск более затяжного энергетического шока (длительного роста цен на энергоносители). Такой сценарий, по оценке автора, поддерживает более плавную траекторию повышения ставки RBNZ, чем предполагает кривая свопов (график ожидаемых рынком ставок на разные сроки).
