Золото подорожало на 3%, до 4 855 долларов за тройскую унцию, после сообщений о 14-дневном прекращении огня на Ближнем Востоке. Рост связывали с падением цен на нефть: это снизило риск ускорения инфляции и уменьшило ожидания рынка по уровню процентных ставок.
Более низкие ожидания по ставкам означают меньше повышений ставок в Европе и более раннее снижение ставок в США. Доходности облигаций (проценты, которые инвесторы получают по госбумагам) снизились, что поддержало золото, так как оно не приносит процентный доход.
Прекращение огня и реакция рынка
Следующие две недели назывались ключевым периодом: динамика цен будет зависеть от того, приведёт ли перемирие к более долгосрочному мирному соглашению или напряжённость снова усилится. В отчёте отмечалось, что движение цены не соответствовало типичному «защитному активу»: при снижении конфликта золото обычно не растёт.
Центробанк Китая увеличил золотые резервы в марте 17-й месяц подряд. По официальным данным, запасы составили 74,38 млн унций на конец марта, что на 160 тыс. унций больше, чем месяцем ранее.
Также в отчёте говорилось о снижении золотых резервов центробанка Турции примерно на 120 тонн во второй половине марта, включая падение на 69 тонн за последнюю неделю марта.
Мы помним прошлогодний рост золота до 4 855 долларов после временного прекращения огня на Ближнем Востоке. Движение было вызвано снижением доходностей облигаций, а не привычным спросом на «тихую гавань»: удешевление нефти ослабило опасения дальнейшего повышения ставок. Связь золота и ожиданий по ставкам остаётся главным выводом для текущей стратегии.
Стратегия на рынке деривативов и ожидания по ставкам
Для трейдеров деривативов (производные инструменты, например опционы) ключевым фактором остаётся связь золота с процентными ставками. При доходности 10-летних казначейских облигаций США около 3,5% и инфляции CPI (индекс потребительских цен — показатель роста цен) за март 2026 года немного выше ожиданий — 3,1% — траектория снижения ставок ФРС остаётся неопределённой. Это противоречие между замедлением экономики и устойчивой инфляцией создаёт возможности.
В таких условиях могут быть интересны долгосрочные колл-опционы на золото (контракты, дающие право купить актив по заранее заданной цене): они дают выгоду при росте цены, если доходности снизятся на фоне признаков слабости экономики. Тем, кто считает, что инфляция останется высокой и ставки будут дольше повышенными, можно рассмотреть пут-опционы (право продать актив по фиксированной цене) для защиты от снижения золота ниже 4 700 долларов. Важнее торговать ожиданиями по ставкам, а не только геополитическими новостями.
Подразумеваемая волатильность в опционах на золото (ожидаемая рынком будущая изменчивость цены, заложенная в стоимости опционов) — показатель, за которым стоит следить в ближайшие недели. В прошлом году волатильность резко выросла на новостях о перемирии, и новые заявления центробанков или неожиданные данные по занятости могут вызвать похожий скачок с текущих умеренных уровней. Продажа опционов, например покрытых коллов (продажа колла при наличии золота или эквивалентной позиции), может дать доход, если вы ждёте бокового движения цен.
Создайте реальный счёт VT Markets и начните торговать сейчас.
