Цены на нефть резко снизились: Brent и WTI опустились значительно ниже $100 за баррель после объявления двухнедельного перемирия между США и Ираном, что ослабило опасения по поводу перебоев поставок. Дополнительную поддержку рынку оказало возобновление судоходства через Ормузский пролив, а также слабость рынков нефтепродуктов и негативные данные по запасам в США.
Согласно предварительному опросу Bloomberg, добыча ОПЕК в марте сократилась, снизившись примерно на 7,6 млн баррелей в сутки (мб/с) к предыдущему месяцу — до 22,1 млн баррелей в сутки, минимума за многие десятилетия. Падение связывают с перебоями из‑за войны и сокращением экспорта через Ормузский пролив.
Снижение добычи ОПЕК и перебои в Персидском заливе
Наибольшее падение зафиксировал Ирак: минус 2,8 млн баррелей в сутки — до 1,6 млн. Добыча Саудовской Аравии сократилась на 2,1 млн баррелей в сутки — до 8,4 млн, ОАЭ — на 1,4 млн баррелей в сутки — до 2,2 млн, чему частично помогли трубопроводы, обходящие пролив (то есть маршруты поставок по суше, не зависящие от прохода танкеров через Ормузский пролив).
Если Ормузский пролив останется открытым, часть утраченной добычи может вернуться на рынок в ближайшие недели — ожидается постепенное восстановление. Дальнейшая динамика цен будет зависеть от того, приведут ли переговоры к устойчивым договорённостям; на фоне переговоров позже на этой неделе вероятны резкие колебания котировок.
В США Американский институт нефти (API — отраслевой источник статистики) сообщил о росте запасов нефти на 3,7 млн баррелей при ожиданиях увеличения на 0,78 млн. Запасы бензина и дистиллятов (топливной группы, включающей дизель и печное топливо) снизились на 4,0 млн и 0,6 млн баррелей соответственно. Официальный отчёт Управления энергетической информации (EIA — госстатистика по рынку энергии) выйдет позже сегодня.
После объявления перемирия между США и Ираном краткосрочные настроения на рынке нефти стали «медвежьими» (то есть участники рынка чаще ставят на снижение цен). Существенный рост запасов нефти в США на 3,7 млн баррелей усиливает давление на котировки, поэтому внимание рынка переключается на официальный отчёт EIA, который должен подтвердить или опровергнуть этот сигнал. Главная неопределённость — перерастёт ли двухнедельное перемирие в долгосрочное соглашение, из‑за чего возможны заметные ценовые движения в обе стороны.
Ожидаемая волатильность опционов и последствия для торговли
С учётом неопределённости вокруг переговоров ожидается, что подразумеваемая волатильность на рынке опционов (оценка того, насколько сильных колебаний цены ждёт рынок, заложенная в цене опционов) останется высокой. Это создаёт возможности для трейдеров, рассчитывающих на крупные движения цен в случае успеха или провала переговоров. Срыв договорённостей может быстро вернуть цены к $100 за баррель.
Потенциальное сохранение открытого Ормузского пролива — ключевой фактор, поскольку через него проходит около 20% мирового суточного потребления нефти. Сообщаемая добыча ОПЕК в марте на уровне 22,1 млн баррелей в сутки — резкое падение по сравнению с «нормальными» 30–32 млн баррелей в сутки до 2025 года. Это показывает, какой объём предложения может вернуться на рынок при нормализации ситуации.
С точки зрения 2025 года рынок помнит резкие колебания цен во время других геополитических событий — например, на старте конфликта на Украине Brent поднималась выше $130 в 2022 году. Текущее снижение на новостях о перемирии похоже по логике, однако риск резкого отскока сохраняется, если дипломатия даст сбой. Поэтому ставка на прямое падение через «чистую» короткую позицию (ставка на снижение цены без защиты, когда прибыль возникает при падении, а риск растёт при росте) остаётся рискованной до появления большей ясности.
Падение цен сосредоточено в ближайших контрактах по времени поставки — в начале фьючерсной кривой (график цен фьючерсов по срокам). Это может сделать структуру рынка менее «бэквордированной» (когда ближние фьючерсы дороже дальних из‑за дефицита здесь и сейчас) и повысить интерес к сделкам со «спредом календаря» (разница цен между фьючерсами на разные месяцы). Одновременно снижение запасов бензина и дистиллятов может поддержать маржу переработки (разницу между ценой нефтепродуктов и нефти, показатель доходности НПЗ). В фокусе — сделки со «спредом крекинга» (crack spread, разница между ценами нефтепродуктов и нефти как ориентир прибыльности переработки), чтобы использовать относительную устойчивость нефтепродуктов по сравнению с сырой нефтью.
