Корпус стражей Исламской революции (КСИР — элитные военные подразделения Ирана) заявил в среду, что Иран будет действовать в Ормузском проливе на опережение и «разумно» контролировать его. КСИР также предупредил о более жёстком ответе на любые новые атаки со стороны США или Израиля, сообщает Reuters.
КСИР сообщил, что продолжит поддерживать «силы сопротивления» (вооружённые союзные группировки и движения) в Ливане, Палестине, Йемене и Ираке. В заявлении не уточнялись сроки и конкретные действия.
Рыночный контекст: Ормузский пролив
На рынках эта новость не привела к заметному изменению настроений. На момент публикации индекс доллара США (US Dollar Index — показатель силы доллара к корзине основных валют) снижался почти на 1% за день, до 98,55.
Подобные заявления о «контроле» Ормузского пролива звучали и в прошлом году — тогда рынки поначалу их проигнорировали. Однако через пролив ежедневно проходит около 21 млн баррелей нефти (баррель — стандартная мера объёма нефти, примерно 159 литров), то есть более 20% мирового потребления. Поэтому риск перебоев поставок нельзя недооценивать: это ключевой уязвимый фактор для энергетического рынка.
Сейчас нефть Brent (эталонная марка нефти, используемая как мировой ценовой ориентир) торгуется около $86 за баррель, а индекс волатильности нефти CBOE OVX (показатель ожидаемых колебаний цен на нефть, рассчитываемый по ценам опционов) держится вблизи шестимесячного минимума — около 32. Это указывает, что рынок закладывает слишком спокойный сценарий и может недооценивать риск внезапного «шока предложения» (резкого сокращения доступных объёмов нефти). Похожая ситуация наблюдалась перед инцидентами с танкерами в 2019 году, когда цены за один день резко выросли примерно на 15%.
На фоне низкой подразумеваемой волатильности (ожидаемой рынком, выводимой из цен опционов) покупка колл-опционов (контрактов, дающих право купить актив по фиксированной цене) на фьючерсы WTI или Brent (фьючерс — биржевой контракт на поставку/расчёт по цене в будущем; WTI — американский нефтяной ориентир) со сроком истечения в ближайшие 2–3 месяца выглядит логичным подходом. Риск при этом ограничен уплаченной премией (ценой опциона), а потенциальная прибыль может быть значительной при росте геополитической напряжённости. Колл-опционы «вне денег» (out-of-the-money — когда страйк, то есть цена исполнения, выше текущей цены) позволяют занять такую позицию дешевле.
Хеджирование общей рыночной волатильности
Помимо нефти, можно рассматривать хедж от роста общей волатильности рынка. Индекс VIX (индикатор ожидаемой волатильности рынка акций США, часто называемый «индексом страха») сейчас находится на относительно низком уровне около 14 — заметно ниже значений, характерных для прежних геополитических кризисов. Покупка колл-опционов на VIX может быть защитой портфеля (хеджем — страховкой от неблагоприятного движения рынка) на случай массового ухода инвесторов в «тихие гавани» (перетока капитала в защитные активы, например в госбонды или валюты-убежища).
