Фунт стерлингов торговался вблизи 1,3400 против доллара США во время азиатской сессии в четверг. Пара GBP/USD оставалась в узком диапазоне (то есть колебалась в тесных границах), поскольку рынок сомневался, что прекращение огня между США и Ираном, согласованное рано утром в среду, будет устойчивым.
Спикер парламента Ирана и главный переговорщик Мохаммад Багер Галибаф написал в X, что продолжать переговоры с США о постоянном прекращении огня было бы «неразумно». По его словам, США нарушили три пункта из 10-пунктного предложения.
Реакция рынка и торговля в диапазоне
GBP/USD в среду выросла более чем на 1% после двухнедельного прекращения огня, достигнув около 1,3485. Затем рост сошёл на нет, и пара вернулась в район 1,3400. Джей Ди Вэнс назвал перемирие «хрупким», а Израиль нанёс крупнейший удар по Ливану с начала войны, заявив, что фронт с «Хезболлой» не входит в договорённости (то есть на него перемирие не распространяется).
Статистика по Великобритании в среду была слабой. Индекс цен на жильё Halifax снизился на 0,5% месяц к месяцу в марте при прогнозе роста на 0,1%. PMI в строительстве (опросный показатель деловой активности, где значения ниже 50 означают спад) составил 45,6. Баланс цен на жильё RICS (разница между долей респондентов, отмечающих рост цен, и долей, отмечающей снижение) упал до -23%, это минимум с начала 2024 года.
Во вторник Дональд Трамп согласился на двухнедельное перемирие, связанное с открытием Ираном Ормузского пролива. Он заявил, что США выполнили военные задачи, и назвал 10-пунктное предложение Ирана «рабочей основой».
Мы помним резкий, но короткий рост GBP/USD до уровня около 1,3500 в апреле 2025 года на фоне новостей о хрупком прекращении огня между США и Ираном. Оптимизм быстро исчез, когда перемирие сорвалось, и закрепилась модель поведения: продавать на любых «risk-on» ралли (когда инвесторы охотнее покупают рискованные активы, включая валюты). Сегодня, когда пара торгуется значительно ниже — около 1,2850, — этот опыт по‑прежнему влияет на настроения.
Что это означает для позиций и хеджирования
Слабые данные по жилью и строительству в Великобритании за март 2025 года стали опережающим сигналом (ранним признаком) последующей экономической слабости. Рост ВВП Великобритании в среднем едва составлял 0,2% за последние четыре квартала, а инфляция снизилась до 3,1%, но остаётся выше цели Банка Англии. Этот затяжной тормоз для экономики продолжает давить на фунт и ограничивает потенциал роста.
Скачок 2025 года показал, что геополитические заголовки могут непредсказуемо разгонять подразумеваемую волатильность (ожидаемые рынком будущие колебания цены, которые «вшиты» в цены опционов). Поэтому стратегии «шорт волатильности» (ставка на снижение колебаний, например через продажу опционов) становятся рискованными. По рынку опционов сейчас одномесячная подразумеваемая волатильность GBP/USD повышена — 8,5%, заметно выше средних 7,2% за пять лет. Поэтому покупка пут-опционов (контрактов, дающих право продать по заранее оговорённой цене) для защиты от резких падений выглядит разумнее, чем продажа опционной премии (получение платы за опцион в расчёте на «сгорание» его стоимости со временем).
Мы относимся к любым новым дипломатическим попыткам США и Ирана крайне осторожно и рассматриваем их как повод продавать укрепление валюты, а не покупать его. Также усилилась связь между ростом цен на нефть и ослаблением фунта после того, как Ормузский пролив стал ключевой темой переговоров в прошлом году. В ближайшие недели мы будем внимательно следить за фьючерсами на нефть Brent (биржевыми контрактами на поставку нефти в будущем) и рассматривать движение выше $95 за баррель как сигнал усиливать «медвежьи» позиции (ставки на снижение) по GBP/USD.
