ING заявила, что Национальный банк Польши (НБП) с высокой вероятностью сохранит ключевую ставку без изменений на уровне 3,75% на более длительный срок. В банке отметили, что на этом заседании не будет нового прогноза, и это первая встреча после мартовского снижения ставки; внимание будет сосредоточено на пресс‑конференции главы НБП.
После объявления о прекращении огня между США и Ираном рынки убрали из ожиданий примерно полтора повышения ставки. Оценка будущих изменений ставки (рыночное «прайсинг», то есть заложенные в цены ожидания) остаётся ниже 20 б.п. (базисных пунктов, 0,01 процентного пункта) на горизонте одного года — по словам ING, это самый низкий показатель в регионе ЦВЕ (Центральная и Восточная Европа).
Policy And Inflation Backdrop
ING сообщила, что меры правительства на рынке топлива, вероятно, помогут удерживать инфляцию примерно в пределах допустимого диапазона НБП (коридор отклонений вокруг цели). Банк прогнозирует, что ставки останутся без изменений надолго.
EUR/PLN показала самое сильное однодневное падение за год, отыграв около половины роста относительно уровней до конфликта. ING отметила, что пара и регион по‑прежнему главным образом реагируют на геополитические новости, а возврат ниже 4,220 может занять больше времени даже при благоприятном отношении инвесторов к риску и сохранении режима прекращения огня.
Сегодня ситуация изменилась: НБП скорректировал подход, чтобы сдерживать устойчивое давление цен. При ключевой ставке 4,50% и инфляции в марте 2026 года на уровне 4,1% центральный банк выглядит более «ястребиным» (то есть настроенным на более жёсткую денежно‑кредитную политику и высокие ставки), чем год назад. EUR/PLN сейчас торгуется около 4,280 — это отражает более жёсткую политику, но и новые рыночные неопределённости.
Strategy And Key Levels
Это формирует другую торговую среду по сравнению с восстановлением 2025 года. Смешанные сигналы — высокие ставки поддерживают злотый, но геополитические риски возвращают нервозность — могут усилить колебания курса (волатильность). Трейдерам стоит рассмотреть покупку краткосрочного «стрэддла» по EUR/PLN (опционная стратегия: одновременная покупка колл‑ и пут‑опциона, чтобы заработать на сильном движении цены в любую сторону) на ближайшие недели.
Разница процентных ставок между Польшей и еврозоной теперь также более привлекательна, чем во время паузы в 2025 году. Это делает сделки на «кэрри» (стратегия: получать доход за счёт более высокой ставки по одной валюте по сравнению с другой) через форвардные контракты (сделки с фиксированным курсом на будущую дату) в пользу PLN более интересными, так как можно зарабатывать на более высокой доходности. Пока пара остаётся относительно стабильной, такая стратегия будет приносить положительный результат.
Уровень ниже 4,220, который был до конфликта, остаётся долгосрочным ориентиром, но сейчас это не главный фокус. Ключевой уровень на ближайшие недели — поддержка 4,250 (область, где курс ранее находил «опору»), которая удерживалась дважды с февраля 2026 года. Пробой ниже может означать дальнейшее укрепление злотого, а если поддержка не устоит, пара может быстро проверить сопротивление около 4,320 (уровень, где рост часто затрудняется).
