Продолжающиеся заявки на пособие по безработице в США составили 1,794 млн за неделю, завершившуюся 27 марта. Показатель оказался ниже прогноза в 1,84 млн.
Фактическое значение было на 46 тыс. меньше ожиданий. Эти данные отражают число людей, которые продолжают получать пособие по безработице.
Рынок труда по‑прежнему перегрет
Данные по продолжающимся заявкам за конец марта, показавшие меньше безработных, чем ожидалось, указывают на то, что рынок труда остаётся заметно «перегретым» (то есть работников не хватает, а увольнений мало). Это снижает необходимость для Федеральной резервной системы (ФРС, центральный банк США) спешить со снижением процентных ставок. Сильный рынок труда может ускорять рост зарплат, а это поддерживает инфляцию (рост цен).
Мы считаем, что такая картина на рынке труда даёт регулятору основания удерживать ставки высокими дольше, чем сейчас закладывает рынок. Недавний отчёт по CPI (индекс потребительских цен — основной показатель инфляции для домохозяйств) за март, показавший «упрямую» инфляцию на уровне 3,1%, усиливает осторожный настрой.
Поэтому мы рассчитываем, что ставки останутся высокими как минимум до лета. Один из способов выразить эту идею — купить пут-опционы (контракты, дающие право продать актив по заранее оговорённой цене; они обычно дорожают, когда рынок падает) на фьючерсы SOFR (контракты на ожидаемую краткосрочную долларовую ставку, привязанную к эталонной ставке SOFR — стоимости заимствований под залог гособлигаций США). Такая позиция может принести прибыль, если рынок перестанет закладывать снижение ставки в июле. Рост доходности 2-летних гособлигаций США выше 4,75% после публикации данных показывает, что подобные ожидания уже усиливаются.
Эта ситуация также давит на акции, поэтому мы рассматриваем защиту от снижения. Мы видим смысл в покупке пут-опционов на индекс Nasdaq-100 (индекс крупнейших компаний, торгуемых на Nasdaq, с высокой долей технологического сектора), поскольку акции роста — прежде всего технологические — особенно чувствительны к удорожанию заимствований. При том что индекс VIX (показатель ожидаемой волатильности рынка акций США, часто называемый «индексом страха») недавно поднялся выше 16, страхование рисков стало привлекательнее.
Доллар США, вероятно, сохранит поддержку, если ФРС будет держать ставку без изменений, тогда как другие центробанки начнут смягчать политику. Индекс доллара DXY (показатель курса доллара к корзине основных валют) уже поднялся выше 105,50, отражая разницу в политике. Мы рассматриваем колл-опционы (контракты, дающие право купить актив по фиксированной цене; они обычно дорожают при росте цены) на доллар против японской иены, делая ставку на сохранение преимущества доллара.
