Индекс цен расходов на личное потребление (PCE) в США в IV квартале вырос на 2,9% по сравнению с предыдущим кварталом. Показатель совпал с прогнозом рынка — 2,9%.
Этот показатель отражает, как меняются цены на товары и услуги, которые покупают домохозяйства. PCE — один из ключевых индикаторов инфляции (то есть общего роста цен), который используется в официальной статистике США.
Market Reaction And Volatility
Данные по индексу цен PCE за IV квартал 2025 года вышли ровно по ожиданиям — 2,9%, поэтому у рынка не появилось явного повода для резких движений. Поскольку цифра была заранее заложена в цены, ожидаемая волатильность (то есть то, каких колебаний цен участники рынка ждут в ближайшее время) может снизиться. Трейдерам стоит учитывать, что рынок переваривает уже известную информацию, а не реагирует на неожиданность.
Умеренный, но по‑прежнему высокий уровень инфляции — заметно выше цели 2% — укрепляет мнение, что Федеральная резервная система (ФРС, центральный банк США) не будет спешить со снижением процентных ставок. Это подтверждают и свежие данные за март 2026 года: экономика создала 215 тыс. рабочих мест, а безработица удержалась на низком уровне 3,7%. Для тех, кто торгует деривативами (производными инструментами, цена которых зависит от базового актива), это означает: ставки на скорый «мягкий разворот» политики ФРС (то есть быстрый переход к снижению ставок) выглядят преждевременными.
В этих условиях разумно исходить из сценария «ставки высокими дольше» (higher for longer). Для хеджирования (страхования рисков) или спекуляций на том, что ставки останутся высокими до II квартала 2026 года, можно использовать опционы на фьючерсы на процентные ставки, например контракты SOFR (фьючерсы, привязанные к ставке SOFR — ориентиру по краткосрочной стоимости заимствований в долларах США). Это также означает осторожность в секторах, чувствительных к ставкам, где уместны защитные пут‑опционы (контракты, дающие право продать актив по фиксированной цене) на соответствующие ETF (биржевые фонды).
Positioning And Strategy
Похожая ситуация наблюдалась в течение большей части 2024 года: устойчиво высокая инфляция заставляла рынок снова и снова переносить ожидания снижения ставок. Тогда хорошо работали стратегии, которые выигрывают при стабильной или медленно снижающейся волатильности — например продажа опционных спредов «вне денег» (out‑of‑the‑money: когда страйк, то есть цена исполнения, находится дальше от текущей цены; спред — комбинация покупки и продажи опционов для ограничения риска) на фондовые индексы. Текущая среда с предсказуемыми данными позволяет рассматривать продажу премии (то есть получение дохода от продажи опционов) как рабочий подход в ближайшие недели.
