Оптовые запасы в США в феврале выросли на 0,8%. Это выше ожиданий рынка, которые предполагали снижение на 0,2%.
Данные показывают, что объёмы запасов увеличились по сравнению с предыдущим месяцем. Это означает, что запасы выросли сильнее прогноза.
Рост запасов усиливает опасения по поводу спроса
Февральский отчёт по оптовым запасам стал заметным сюрпризом: вместо небольшого снижения зафиксирован рост на 0,8%. Это сигнал, что товары продаются медленнее, чем рассчитывал бизнес. Обычно это указывает на охлаждение спроса со стороны потребителей и компаний.
Неожиданно высокий объём запасов может давить на будущие корпоративные результаты (прибыль компаний), поэтому повышается осторожность в отношении вложений в широкий рынок акций. В качестве защитной стратегии можно использовать производные инструменты (деривативы — контракты, цена которых зависит от базового актива), например покупку put-опционов (пут-опцион — право продать актив по заранее оговорённой цене) на ETF на индекс S&P 500 (SPY) или ETF на индекс Nasdaq 100 (QQQ). На фоне того, что индекс волатильности CBOE VIX (показатель ожиданий колебаний рынка, часто называют «индексом страха») недавно опускался ниже 15, стоимость опционов (премия — цена опциона) остаётся относительно низкой, что делает хеджирование (страхование портфеля от падения) более доступным.
Такой признак замедления экономики делает маловероятным, что Федеральная резервная система (ФРС — центральный банк США) будет рассматривать очередное повышение ставки во втором квартале 2026 года. Напротив, эти данные повышают вероятность снижения ставки позднее в году. Это отражает CME FedWatch Tool (индикатор, основанный на фьючерсах на ставку ФРС и показывающий ожидаемые решения регулятора), который сейчас закладывает почти нулевой шанс повышения ставки к июлю. На этом фоне привлекательной выглядит длинная позиция по фьючерсам на казначейские облигации США (U.S. Treasuries; фьючерс — биржевой контракт на покупку/продажу в будущем), поскольку цены облигаций обычно растут, когда ФРС переходит к более мягкой денежно-кредитной политике.
Промышленные сырьевые товары напрямую зависят от динамики спроса. Это может усиливать давление на цены нефти и меди в ближайшие недели. Этот взгляд поддерживают последние отчёты Управления энергетической информации США (EIA — государственное агентство, публикующее статистику по энергетике): они показывают, что запасы нефти растут сильнее ожиданий уже три недели подряд, что подтверждает тенденцию к ослаблению потребления.
