Тайвань вошёл в 2026 год со сильным ростом и низкой инфляцией. Это поддерживали мировой спрос на экспорт, связанный с ИИ (искусственным интеллектом), и снижение давления со стороны американских тарифов (ввозных пошлин). Однако прогноз на 2-й квартал 2026 года ухудшается: растут цены на энергоносители на фоне напряжённости на Ближнем Востоке, а темпы экспорта замедляются.
В отчёте конфликт США—Израиль—Иран связывается с перебоями на мировых энергетических рынках и в цепочках поставок (логистике и поставках комплектующих). Указывается, что опережающие индикаторы (ранние сигналы изменений в экономике) указывают на ускорение инфляции и ослабление экспорта во 2-м квартале.
Ключевые опережающие индикаторы
В марте данные PMI (индекс деловой активности в промышленности, основанный на опросах компаний) показали резкий рост затрат на ресурсы и комплектующие. Показатель достиг уровней, которые в последний раз наблюдались во время войны России и Украины в 2022 году. Те же данные также показали умеренное снижение экспортных заказов.
Прогноз инфляции (CPI — индекс потребительских цен, основной показатель роста цен для населения) пересмотрен до 1,9%, а прогноз роста ВВП оставлен на уровне 7,0%.
Текущая «золотая середина» для Тайваня (ситуация, когда рост высокий, а инфляция низкая) выглядит крайне хрупкой. Главный фактор риска — энергетический шок (резкий рост цен на энергию) из‑за напряжённости на Ближнем Востоке. На фоне того, что нефть Brent недавно превысила $110 за баррель, рассматриваются стратегии, которые выигрывают при устойчиво высоких ценах на энергоносители и росте инфляции.
В такой ситуации возможны ставки на рост нефти через фьючерсы (биржевые контракты на поставку в будущем) или покупка колл-опционов (право купить актив по заранее установленной цене) на энергетические активы, чтобы заработать на дальнейшем росте. Мартовский PMI, показавший затраты на уровнях 2022 года, подтверждает, что инфляционное давление уже передаётся в экономику. На этом фоне интерес представляют деривативы, привязанные к инфляции (производные финансовые инструменты, доход которых зависит от инфляции), как способ защититься от роста CPI или заработать на нём.
Волатильность акций и давление на валюту
На фондовом рынке риск для экспорта ставит под угрозу недавний рост, связанный с ИИ. Хотя спрос на технологии поднял индекс TAIEX (основной фондовый индекс Тайваня) до рекордных уровней к концу 2025-го и в начале 2026 года, сейчас рекомендуется осторожность. В качестве защиты от возможного снижения на фоне ослабления экспортных заказов рассматривается покупка пут-опционов (право продать актив по фиксированной цене) на TAIEX или на ключевые акции производителей полупроводников.
Столкновение сильных факторов роста в секторе ИИ и новых макроэкономических препятствий (общих факторов экономики — инфляции, цен на энергию, внешней торговли) повышает неопределённость на рынке. Подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком будущая амплитуда колебаний цен, отражённая в ценах опционов) по опционам на TAIEX уже выросла на 5% за последние две недели, что сигнализирует об ожидании более резких движений. Такая среда подходит для стратегий на волатильность, например «стрэддлов» (одновременная покупка колл- и пут-опциона на один актив и срок, чтобы заработать на сильном движении в любую сторону).
Также ожидается давление на новый тайваньский доллар (TWD). Замедление экспорта вместе с глобальным спросом на «защитный» доллар США (переток капитала в доллар в периоды неопределённости) может ослабить валюту. В этом месяце TWD уже снизился на 1,5% к доллару, и предполагается продолжение тенденции, что делает привлекательной ставку на рост пары USD/TWD через фьючерсы.
