GBP/USD в четверг вырос четвертую сессию подряд: +0,31%, торги проходили в районе 1,3400. Пара поднималась до 1,3480, затем откатилась. Зона 1,3400–1,3450 выступила жестким «потолком» (уровнем, выше которого цене трудно закрепиться). С начала апреля пара отскочила примерно на 300 пунктов (пункт/«пипс» — минимальный шаг движения котировки) от области 1,3150.
Двухнедельное перемирие США и Ирана снизило спрос на доллар США как на «тихую гавань» (валюту, которую покупают в периоды стресса). В феврале индекс PCE в США (Personal Consumption Expenditures — инфляция по расходам домохозяйств, ключевой ориентир ФРС) вышел выше ожиданий в 12:30 GMT: общий показатель 2,8% г/г против консенсуса 2,6%, базовый (без еды и энергии) — 3,0% г/г; оба показателя — по 0,4% м/м (к предыдущему месяцу).
Рынки переключились на CPI США
Теперь внимание рынка — на мартовский CPI США (Consumer Price Index — индекс потребительских цен, «классическая» инфляция) в пятницу в 12:30 GMT. Прогнозы: 0,8% м/м по общему CPI и около 3,1–3,3% г/г; базовый CPI — 0,2–0,3% м/м и 2,7% г/г.
GBP/USD находился около 1,3435 и держится выше 50-дневной и 200-дневной EMA (экспоненциальные скользящие средние — индикаторы тренда, сильнее учитывают последние цены) на 1,3388 и 1,3372. Stochastic RSI (осциллятор на базе RSI, показывает перекупленность/перепроданность) — около 62. Фьючерсы на ставки (контракты, отражающие ожидания по ставке ФРС) дают почти нулевую вероятность снижения ставки до сентября.
Если вспомнить весну 2025 года, видно, как сложно GBP/USD было пройти сопротивление 1,3450 (уровень, где продажи обычно усиливаются). Этот «потолок» оказался важным — паре не удалось удержаться на этих вершинах. Сейчас торги ближе к 1,2720, что показывает: итоговое преимущество доллара по доходности (более высокие ставки/доходности в США) взяло верх.
Инфляционные риски, на которые обращали внимание в 2025 году, никуда не делись и лежат в основе текущего подхода. По свежим данным CPI в США остается высоким — 3,5%, инфляция в Великобритании — 3,2%. Поэтому ФРС действует жестче, чем Банк Англии. Эта разница в процентных ставках продолжает давить на фунт, и паре сложно устойчиво расти.
Позиционирование в деривативах и риск
С учетом этого участникам рынка деривативов (производных инструментов, например опционов) стоит закладываться на ограниченный потенциал роста GBP/USD. Покупка put-опционов (опционов на продажу, которые выигрывают при снижении) дает защиту от падения или прямую ставку на движение в сторону 1,2600. Подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком будущая изменчивость цены, заложенная в цену опционов) остается низкой: индекс 1-месячной волатильности по GBPUSD около 6,5%, поэтому премии по опционам (цена опциона) относительно недорогие.
Альтернатива — продажа call-спредов (конструкция из опционов call, ограничивающая прибыль и риск) с «потолком» в районе 1,2800–1,2850. Такой подход зарабатывает, если пара стоит на месте или снижается, используя устойчивое сопротивление. Он соответствует взгляду, что отскоки будут слабыми и быстро выдыхаться.
Также важно учитывать геополитический фон. Хотя тогда в фокусе было перемирие США и Ирана, общая неопределенность в мире продолжает поддерживать доллар как «тихую гавань». Этот постоянный спрос на доллар создает устойчивое встречное давление для валют вроде фунта стерлингов.
Главной темой остается «ястребиная» позиция ФРС (настрой на сохранение высоких ставок ради борьбы с инфляцией), заметная в 2025 году и актуальная сейчас. Рынок фьючерсов на ставку сейчас закладывает лишь одно-два снижения ставки ФРС в этом году — это сильное изменение по сравнению с прежними ожиданиями. Это усиливает аргументы в пользу более сильного доллара и означает, что к любому укреплению GBP/USD стоит относиться осторожно.
