Премьер-министр Японии Санаэ Такаити заявила, что правительство рассматривает план высвободить дополнительные запасы нефти — объёмом примерно на 20 дней — начиная с начала мая, сообщило в пятницу агентство Reuters. Предложение направлено на стабилизацию внутренних поставок энергии (то есть доступности топлива и электроэнергии для экономики).
План обсуждается на фоне продолжающихся сбоев в судоходстве в Ормузском проливе, несмотря на недавнее двухнедельное прекращение огня между США и Ираном. Эти сбои усилили опасения по поводу перевозок и логистических маршрутов поставок.
Министр финансов Сацуки Катаяма заявила, что немедленных рисков дефицита нефти нет. Она также сказала, что правительство не готово обсуждать меры на случай возможных перебоев.
Влияние высвобождения резервов на рынок
План Японии начать высвобождение запасов нефти в мае, вероятно, окажет понижательное давление на ближайшие по сроку фьючерсы на нефть (контракты на покупку/продажу нефти с поставкой в ближайший месяц). Это можно воспринимать как сигнал возможного краткосрочного снижения цен: рынку придётся «переварить» дополнительное предложение. Однако мера — реакция на геополитический риск, а не признак устойчивого снижения спроса.
Ключевым фактором остаётся двухнедельное прекращение огня в районе Ормузского пролива, и оно выглядит крайне нестабильным. Через этот узкий морской проход проходит около 20% мирового потребления нефти, поэтому любое возобновление конфликта способно резко поднять цены — намного сильнее, чем повлияет японское высвобождение запасов. На фоне такого риска разумно рассмотреть покупку колл-опционов с более дальним сроком (опционов на право купить актив по фиксированной цене в будущем) как страховку от внезапного скачка цен.
Сейчас наблюдается типичный конфликт между краткосрочным «медвежьим» фактором (дополнительное предложение от резервов, что обычно давит на цену) и долгосрочным «бычьим» риском (геополитическая нестабильность, что обычно поддерживает цену). Похожая ситуация была в 2022 году: крупные продажи нефти из стратегических резервов США дали лишь временное облегчение цен, после чего факторы рынка снова взяли верх.
Что учитывать в стратегиях на волатильность
Противоречивые заявления премьер-министра и министра финансов усиливают неопределённость, а это обычно делает опционы дороже (растёт опционная премия — цена опциона). Ожидается, что волатильность цен на нефть (размах и скорость изменения цен, часто измеряемые в процентах) может снова вырасти по мере приближения мая. Трейдерам стоит рассмотреть стратегии, которые зарабатывают именно на росте волатильности, независимо от направления движения цены.
С учётом того, что Япония получает более 90% импортной нефти с Ближнего Востока, действия премьер-министра выглядят более показательными как сигнал обеспокоенности властей. В качестве подхода можно рассматривать сценарий краткосрочного снижения в ближайшие недели и повышенного риска роста цен летом. Этим можно попытаться воспользоваться через календарный спред (сделка с фьючерсами разных сроков): продажа контракта на май или июнь и покупка контракта на август.
