Валютные рынки могут переключить внимание с напряжённости в Персидском заливе на то, как рост цен на нефть влияет на инфляцию в США и курс доллара.
Ожидается, что данные по инфляции в США за март покажут рост индекса потребительских цен (CPI, показатель изменения цен на товары и услуги для домохозяйств) на 0,9% за месяц, а годовой темп — 3,4%, максимум за два года. Базовый CPI (core CPI — инфляция без учёта цен на энергоносители и продукты питания, которые сильно колеблются) может вырасти на 0,3% за месяц.
Фокус: цены на нефть и инфляция
Дополнительное давление на инфляцию может идти через рост стоимости дизельного топлива в грузоперевозках, а не через расходы домохозяйств на топливо. В прошлом месяце цены на дизель в США выросли на 32%.
Логистические компании в ответ подняли тарифы на перевозки автотранспортом. К концу марта ставки на грузоперевозки были более чем на 10% выше, чем в конце февраля.
Рост транспортных расходов может повышать цены на товары по всей экономике. Это может влиять на решения Федеральной резервной системы (ФРС — центральный банк США, определяет ключевую процентную ставку) под руководством председателя Кевина Уорша и, как следствие, на доллар.
Что это значит для ожиданий по ставкам
При том что нефть WTI (марка американской нефти West Texas Intermediate) сейчас торгуется около $95 за баррель, опубликованные на этой неделе данные по инфляции за март 2026 года показали: CPI остаётся высоким — 3,8%. Это говорит о том, что скачок цен на дизель на 32%, который наблюдался в марте 2025 года, закрепился в потребительских ценах. Последний индекс цен производителей (PPI — показатель изменения цен на уровне производителей) для грузовых автоперевозок также подтвердил тенденцию: в прошлом месяце он вырос ещё на 0,5%.
В результате ФРС при председателе Уорше сохраняет жёсткий курс (hawkish — ориентация на борьбу с инфляцией даже ценой более высоких ставок). После отчёта по CPI фьючерсы на ставку федеральных фондов (контракты, отражающие ожидания рынка по ключевой ставке ФРС) закладывают 60% вероятности ещё одного повышения ставки к июлю. Это поддерживает индекс доллара США (DXY — показатель силы доллара к корзине основных валют) на высоком уровне — около 108.
На ближайшие недели выглядят разумными стратегии с опционами (опцион — контракт, дающий право купить или продать актив по заранее оговорённой цене), рассчитанные на дальнейшее укрепление доллара против валют стран с более мягкой политикой центробанков (dovish — склонность держать ставки ниже), таких как евро или иена. Устойчивый риск инфляции означает, что колл-опционы (call — право купить) на нефть или биржевые фонды энергетического сектора (ETF — фонд, чьи паи торгуются на бирже) могут служить страховкой на случай нового скачка цен на энергоносители. Трейдерам также стоит внимательно следить за процентными деривативами (производные инструменты на процентные ставки), чтобы учитывать риск более резких действий ФРС, чем ожидает рынок.
