Доллар США в пятницу удерживался около 160,00 иены после сокращения коротких позиций по доллару (ставок на его снижение) на фоне неопределённости вокруг перемирия с Ираном. Пара USD/JPY восстановилась с 157,88 в среду до примерно 159,20.
Аппетит к риску ухудшился: Иран поставил под вопрос участие в мирных переговорах, которые должны начаться в субботу в Исламабаде (Пакистан). США выразили обеспокоенность тем, как Иран контролирует морское движение через Ормузский пролив — ключевой маршрут поставок нефти; признаков улучшения не отмечено.
Ослабление иены из-за энергии и инфляции
Иена в марте снизилась почти на 2%: рост цен на нефть из‑за конфликта вокруг Ирана усилил опасения стагфляции (ситуации, когда экономический рост слабый, а инфляция высокая). Для Японии риск особенно чувствителен, поскольку страна сильно зависит от импорта нефти. Рост инфляционных рисков также усилил внимание к планам бюджетного стимулирования премьер‑министра Санаэ Такаити (то есть к дополнительным госрасходам и мерам поддержки экономики) и повысил давление на Банк Японии с требованием поднять процентные ставки.
Японская статистика по ценам производителей добавила тревоги по инфляции. Индекс цен производителей (PPI — показатель того, как меняются цены, по которым компании продают товары на ранних этапах цепочки поставок) вырос на 2,6% в годовом выражении против 2,1% в феврале, а месячный рост ускорился до 0,8% с 0,1%.
Позже в пятницу рынки переключат внимание на индекс потребительских цен США (CPI — основной показатель инфляции для домохозяйств) за март. Ожидается инфляция 3,3% за последние 12 месяцев — максимум почти за два года, что может повлиять на сигналы ФРС (Федеральной резервной системы — центробанка США) о дальнейшей политике.
Волатильность и риск вмешательства
Стагфляционное давление на Японию из‑за прошлогоднего нефтяного шока, когда Brent поднималась выше $98 за баррель, недооценивать не стоит. Это делает продажу иены очевидной идеей, но требуется осторожность. Стоит помнить о масштабной валютной интервенции Минфина Японии (прямых операциях на рынке для влияния на курс) в мае 2025 года, которая вызвала резкое движение примерно на 5 иен всего за несколько часов и привела к убыткам у многих участников с кредитным плечом (торговлей на заёмные средства).
Эти встречные факторы — укрепление доллара и постоянная угроза японского вмешательства — формируют среду высокой волатильности (резких колебаний цены). Это означает, что простая ставка на одно направление рискованна, и более уместны подходы, которые зарабатывают на крупных движениях в любую сторону. Сейчас подразумеваемая волатильность (ожидания рынка по будущим колебаниям, заложенные в цены опционов) по месячным опционам на USD/JPY держится около 12,5%, заметно выше среднего уровня 8% в конце 2024 года.
