Статистическое управление Канады (Statistics Canada) сообщило, что уровень безработицы в марте удержался на отметке 6,7% — ниже ожиданий рынка. Чистый прирост занятости составил 14,1 тыс. рабочих мест, что компенсировало падение на 83,9 тыс. месяцем ранее.
Уровень участия в рабочей силе (доля людей, которые работают или активно ищут работу) не изменился и составил 64,9%. Годовой рост заработных плат достиг 5,1% против 4,2% в феврале.
Реакция рынка и давление на канадский доллар
После публикации данных канадский доллар оставался под давлением. Пара USD/CAD торговалась выше 1,3800 и протестировала свою 200-дневную простую скользящую среднюю (технический ориентир, показывающий среднюю цену за 200 торговых дней).
Данные по рынку труда используют как индикатор состояния экономики и фактор, влияющий на курс валют. Более низкая безработица обычно поддерживает потребительские расходы и рост экономики, а дефицит работников может ускорять рост зарплат и подталкивать инфляцию (рост общего уровня цен).
Динамику зарплат внимательно отслеживают регуляторы, потому что рост доходов домохозяйств может усиливать спрос и приводить к росту цен. Инфляция, вызванная ростом зарплат, чаще бывает более устойчивой, чем изменения цен из‑за отдельных факторов, например энергии.
Центральные банки также учитывают занятость и зарплаты при определении денежно-кредитной политики. Федеральная резервная система США ориентируется на занятость и стабильность цен, а Европейский центральный банк прежде всего фокусируется на инфляции.
Торговые выводы и неопределенность политики
Отчет по занятости за март дает противоречивый сигнал для Банка Канады и усиливает неопределенность. С одной стороны, безработица 6,7% указывает на замедление экономики. С другой — ускорение роста зарплат до 5,1% говорит о сохраняющемся инфляционном давлении. Это усложняет решения регулятора по ключевой ставке (базовой процентной ставке, влияющей на стоимость кредитов и доходность сбережений).
Сильные данные по зарплатам выглядят особенно чувствительно на фоне того, что инфляция в марте 2026 года составила 2,9% — заметно выше целевого уровня Банка Канады 2%. Похожая ситуация наблюдалась в 2025 году: устойчивый рост базовых цен (инфляция без краткосрочных всплесков) вынуждал центральные банки держать ставки высокими дольше, чем ожидал рынок. Это повышает вероятность того, что Банк Канады будет осторожен со снижением ставки, несмотря на слабость занятости.
Немедленное ослабление канадского доллара, при котором USD/CAD закрепляется выше 1,3800, отражает внутреннюю неопределенность и растущее расхождение политики с США. Свежие данные начала апреля показали, что рынок труда США прибавил более 230 тыс. рабочих мест, что поддерживает жесткую риторику ФРС (настрой на более высокие ставки и борьбу с инфляцией). Такой контраст в темпах экономики может и дальше поддерживать доллар США против «луни» (разговорное название канадского доллара) в ближайшей перспективе.
На рынке процентных свопов (контрактов, где стороны обмениваются процентными платежами, чтобы зафиксировать или изменить процентный риск) уже заметен сдвиг ожиданий от скорого снижения ставки. Рынок, оцениваемый через OIS — свопы на однодневную ставку (инструмент, который отражает ожидания по будущей ключевой ставке), ранее закладывал 70% вероятность снижения ставки к июлю 2026 года, но теперь она опустилась ниже 40%. Это переоценивание ожиданий отражает мнение, что быстрый рост зарплат заставит Банк Канады уделять первоочередное внимание борьбе с инфляцией, даже если рынок труда замедляется.
