The Wall Street Journal сообщила в понедельник, что советники Белого дома рассматривают вариант ограниченных ударов США по Ирану после того, как мирные переговоры зашли в тупик. В материале со ссылкой на чиновников и источники, знакомые с ситуацией, говорится, что обсуждаются несколько сценариев.
По данным WSJ, среди вариантов — ограниченные удары вместе с блокадой Ормузского пролива со стороны США. Цель, описанная в публикации, — сдвинуть переговоры с мёртвой точки.
Также отмечается, что президент Дональд Трамп может возобновить масштабную бомбардировочную кампанию, но чиновники считают такой сценарий менее вероятным. Причина — риск дестабилизации региона и неоднократно заявленное президентом нежелание втягиваться в длительные военные операции.
Ещё один вариант — краткосрочная блокада, после которой США будут добиваться от союзников организации долгосрочного сопровождения судов через пролив. WSJ не приводит сроков принятия решения.
На фоне роста напряжённости вокруг Ормузского пролива усиливаются краткосрочные риски для энергетических рынков. Примерно 25% мировой морской торговли нефтью проходит через этот «узкий проход» (chokepoint — участок маршрута, который легко перекрыть и из‑за этого он критически важен). Поэтому любая блокада или военные действия поддерживают спрос на инструменты, которые выигрывают от роста цен: например, колл-опционы (право купить актив по заранее оговорённой цене) на фьючерсы (биржевые контракты на поставку в будущем) на нефть WTI и Brent. Риск перебоев с поставками, судя по динамике цен, пока отражён не полностью.
Ситуация напоминает прошлые ценовые шоки. В 2019 году атаки на нефтяные объекты Саудовской Аравии привели к росту фьючерсов на Brent почти на 20% за один день. Блокада пролива могла бы оказать более сильное и длительное влияние на мировое предложение. В таком сценарии основное внимание рынков может сместиться к производным инструментам (деривативам — контрактам, цена которых зависит от базового актива), рассчитанным на резкий рост стоимости нефти.
На рынке также может усилиться волатильность (амплитуда колебаний цен). В качестве ориентировочного барометра часто используют индекс VIX — показатель ожидаемой волатильности американского рынка акций, рассчитываемый по опционам на индекс S&P 500. В период геополитической напряжённости в начале 2022 года VIX поднимался выше 30; подобное движение возможно и сейчас. Для защиты портфеля (хеджирования — снижения риска за счёт компенсирующих позиций) участники рынка могут использовать колл-опционы на VIX или пут-опционы (право продать актив по заранее оговорённой цене) на широкие фондовые индексы, например S&P 500, чтобы смягчить последствия возможной распродажи.
В периоды неопределённости капитал обычно перетекает в «защитные активы» (safe haven — инструменты, которые считаются более надёжными в кризис). Золото держится около $2 450 за унцию, и при начале ударов вероятно движение к новым максимумам. Выигрыш могут дать «бычьи» позиции (ставка на рост) через фьючерсы на золото или опционы на ETF, обеспеченные золотом (биржевые фонды, чьи паи обращаются как акции).
Становятся заметны и отраслевые последствия. Акции оборонных подрядчиков — таких как Lockheed Martin и Raytheon — часто получают поддержку на фоне эскалации военных конфликтов. Напротив, сектора, чувствительные к ценам на топливо и стабильности мировой торговли — авиакомпании и судоходные компании — могут столкнуться с ухудшением условий, что делает их потенциальными кандидатами для «медвежьих» стратегий (ставка на снижение) с использованием опционов.
