Денежная масса M2+CD в Японии в марте выросла на 2% в годовом выражении. Это выше, чем 1,7% месяцем ранее.
Рост денежной массы в марте до 2% — явный признак увеличения ликвидности (объёма денег, доступных в экономике) по сравнению с 1,7% в феврале. Это указывает на то, что политика Банка Японии остаётся мягкой (то есть с низкими ставками и поддержкой кредитования), что обычно давит на японскую иену. Поэтому в ближайшие недели стоит рассмотреть сценарий ослабления иены.
Рост ликвидности и последствия для иены
Это согласуется с другой свежей статистикой: базовая инфляция Core CPI (индекс потребительских цен без наиболее волатильных компонентов) в марте, опубликованная на прошлой неделе, удержалась на уровне 1,9%, оставаясь ниже устойчивой цели центрального банка. Комментарии главы Банка Японии Кадзуо Уэды подтвердили мягкий настрой: регулятор готов проявлять терпение перед любыми заметными изменениями политики. На таком фоне маловероятно, что Банк Японии в ближайшее время начнёт поддерживать иену через ужесточение политики (например, повышение ставок или сворачивание стимулирования).
Для инвесторов в акции рост ликвидности может стать поддерживающим фактором для японского фондового рынка. Индекс Nikkei 225 (ключевой фондовый индекс Японии) ранее нервно реагировал на ожидания ужесточения в течение 2025 года, поэтому эти данные могут снизить опасения рынка. В качестве стратегии можно рассмотреть покупку колл-опционов (контрактов, дающих право купить актив по заранее оговорённой цене) на индекс Nikkei 225, чтобы заработать на возможном росте.
Разница в политике центральных банков становится заметнее по сравнению с США, где данные по росту занятости на прошлой неделе подтвердили силу экономики. Это усиливает аргументы в пользу длинных позиций (ставки на рост) в валютных парах вроде USD/JPY, так как дифференциал процентных ставок (разница между ставками в двух странах) может расширяться. Сильный рост пары в 2022–2023 годах — наглядное напоминание, насколько эффективной может быть такая ставка.
