В Венгрии в воскресенье прошли парламентские выборы. Петер Мадьяр, лидер правоцентристской оппозиционной партии «Тиса», разгромил премьер-министра Виктора Орбана.
По данным чиновников, после подсчета почти всех бюллетеней «Тиса» может получить в парламенте квалифицированное большинство в две трети. Партия на тот момент имела 138 мандатов.
Результат завершил 16-летний период пребывания Орбана у власти. Европейские лидеры заявили, что это также изменит позицию Венгрии внутри Европейского союза.
После голосования венгерский форинт укрепился более чем на 1,50% к доллару США за день. Пара USD/HUF торговалась вблизи четырехлетнего минимума 314,58.
На фоне роста форинта это выглядит как начало более долгосрочного тренда. Можно наращивать участие в движении через рынок деривативов (производных финансовых инструментов — контрактов, цена которых зависит от базового актива, например валюты): например, покупать колл-опционы на HUF (право купить форинты по заранее заданному курсу) или продавать колл-опционы USD/HUF «вне денег» (out-of-the-money — с ценой исполнения, при которой опцион сейчас невыгодно исполнять), рассчитывая на дальнейшее укрепление валюты. Первоначальный скачок резкий, но фундаментальная переоценка страны только начинается.
Исторический пример — выборы в Польше в октябре 2023 года. После победы проевропейской коалиции польский злотый укрепился почти на 10% к доллару, а фондовый индекс Варшавы WIG20 вырос более чем на 25% в следующие четыре месяца. Ожидается, что венгерские активы в ближайшие недели покажут схожую позитивную динамику.
Это делает привлекательными длинные позиции (ставку на рост) во фьючерсах на индекс BUX (контракт на будущую цену биржевого индекса). Смена правительства должна разблокировать значительный объем ранее замороженных средств ЕС — в частности €10,4 млрд из Фонда восстановления и устойчивости (Recovery and Resilience Facility — общеевропейская программа финансирования реформ и инвестиций). Приток капитала поддержит внутреннюю экономику и прибыль компаний, поэтому венгерские акции на текущих уровнях выглядят недооцененными.
Новая политическая ситуация заметно снижает страновую риск-премию (дополнительную доходность, которую инвесторы требуют за риск вложений в страну), что позитивно для гособлигаций. По мере снижения доходностей (yield — процентная доходность облигаций) можно занимать позицию через процентные фьючерсы (контракты, позволяющие зарабатывать на изменении процентных ставок). Это также дает Национальному банку Венгрии, который на последнем заседании в марте 2026 года снизил ключевую ставку до 7,75%, больше пространства для дальнейшего смягчения политики без давления на валютный рынок.
Наконец, подразумеваемая волатильность (implied volatility — ожидаемая рынком будущая амплитуда колебаний цены, отраженная в стоимости опционов), которая была высокой перед выборами, теперь быстро снижается. Продажа стреддлов или стренглов по USD/HUF (опционные стратегии: стреддл — одновременная продажа колла и пута с одной ценой исполнения; стренгл — с разными ценами исполнения) может быть способом заработать на возвращении политической стабильности.
