Дональд Трамп объявил о морской блокаде Ормузского пролива после того, как переговоры США и Ирана в Пакистане завершились без соглашения по итогам 21-часовой сессии. Нефть Brent подорожала на 9% до $103 за баррель, «рисковые активы» (акции и другие инструменты, которые обычно падают при росте неопределенности) подешевели, доллар укрепился, а азиатские валюты ослабли.
Позднее Центральное командование ВС США (US Central Command, CENTCOM — штаб, отвечающий за военные операции США в регионе) заявило, что меры будут уже, чем полное закрытие пролива. Тем не менее непонятно, как это будет работать на практике, включая проверки происхождения судов и их маршрутов.
Дипломатический контекст и шок для рынков
Переговоры на выходных стали контактами США и Ирана самого высокого уровня за четыре десятилетия. Иран направил крупную делегацию, в которую вошли экономические чиновники, включая главу центрального банка.
Сообщалось, что второй день перешел к техническим встречам с участием экспертов. Это означает, что обсуждение выходило за рамки общих заявлений.
За выходные через пролив прошли три нефтяных супертанкера, перевезшие около 6 млн баррелей. Это назвали крупнейшим потоком танкеров не из Ирана с начала конфликта между Ираном и регионом Ближнего Востока.
Дальнейшие движения танкеров будут зависеть от того, возобновятся ли боевые действия и как будут применять блокаду, включая вопрос, будут ли останавливать китайские суда с иранской нефтью.
В центре внимания — резкие колебания цен
С учетом событий выходных рост Brent до $103 за баррель выглядит лишь первой реакцией. Индекс волатильности нефти от CBOE (OVX — показатель ожидаемых колебаний цен, рассчитанный по ценам опционов) подскочил до 65 — уровня со времен энергетического шока начала 2022 года. Это указывает на крайне высокую неопределенность. Для трейдеров это означает, что опционы (контракты, дающие право купить или продать актив по заранее оговоренной цене) резко подорожали, а риск еще более сильных скачков цен остается высоким.
В ближайшее время важнее следить не за направлением цены, а за волатильностью. Пока неясно, как будет работать блокада, стратегии straddle и strangle по фьючерсам на Brent (торговые конструкции с опционами, рассчитанные на сильное движение цены в любую сторону) могут быть подходящими для работы на ожидаемых резких колебаниях — вверх или вниз. Мы ожидаем, что в ближайшие дни фактическая волатильность (реальные колебания цены) будет выше той, которую сейчас закладывает рынок (оценка из цен опционов), по мере появления сообщений о первых контактах на море.
Мы следим за данными трекинга танкеров (сервисы, отслеживающие суда по сигналам AIS), которые подтверждают: хотя несколько супертанкеров прошли, общий трафик через пролив за последние 48 часов сократился на 40%. Этот маршрут обеспечивает более 20% мирового потребления нефти, поэтому длительный сбой будет означать более жесткий рынок — физически нефти станет меньше на доступных направлениях. Это поддерживает риск дальнейшего роста цен, даже при дипломатических попытках снизить напряженность.
Одна из ключевых ставок — расширение спреда Brent–WTI (разница в цене между Brent и WTI; WTI — американский эталон нефти). Спред уже превысил $9. Блокада напрямую угрожает поставкам, оцениваемым по Brent, и почти не затрагивает WTI в США, что указывает на потенциал дальнейшего роста премии Brent. Также заметно давление на валюты крупных импортеров энергии: курс USD/JPY (доллар к иене) поднялся выше 155 на фоне вопросов к энергетической безопасности Японии.
Ситуация выглядит более опасной, чем напряженность, нараставшая в течение 2025 года и во многом остававшаяся на уровне заявлений. То, что прямо перед этим шли серьезные переговоры на высоком уровне, добавляет рынку смесь надежды и страха. Это означает, что любая позитивная новость — например, смягчение позиции в дипломатии — может вызвать резкое снижение цен на нефть.
Критический вопрос — как США будут поступать с танкерами, идущими в Китай, который продолжает импортировать иранскую нефть. Если судно под китайским флагом (зарегистрированное в КНР) попытаются остановить, можно ожидать нового скачка цен на нефть и распродажи «рисковых активов». Если таким танкерам позволят проходить, это будет означать, что блокаду можно обходить, и цена выше $100 может не удержаться.
