Турция зафиксировала сальдо текущего счёта (разница между поступлениями и платежами страны по внешней торговле товарами и услугами, доходам и трансфертам) на уровне $7,501 млрд в феврале. Показатель оказался лучше ожиданий (-$7,5 млрд).
Февральские данные по текущему счёту — переломный момент: вместо ожидаемого дефицита получился уверенный профицит, то есть чистый приток валюты. Это самый явный сигнал, что более жёсткая и предсказуемая экономическая политика последних лет начала давать устойчивый эффект. В ближайшие недели логично закладываться на укрепление турецкой лиры (TRY).
Такой приток резко снижает давление на курс — в отличие от постоянных дефицитов, наблюдавшихся в 2025 году. Дополнительную поддержку даёт то, что чистые резервы центробанка (резервы за вычетом обязательств, то есть реально доступная «подушка» валюты) недавно впервые за несколько лет стали положительными и превысили $15 млрд. Это означает, что у регулятора есть ресурсы для защиты курса. Можно рассматривать биржевые инструменты, которые выигрывают от снижения USD/TRY (то есть укрепления лиры): например, стратегии на опционах, рассчитанные на уход пары ниже 40,00, включая «спред коллов» (покупка одного колл-опциона и продажа другого колл-опциона с более высоким страйком для удешевления позиции) или продажу «дальних» пут-опционов (опционов со страйком далеко от текущей цены, с меньшей вероятностью исполнения).
Стабильная валюта обычно запускает новую волну интереса иностранных инвесторов к турецким акциям. Индекс BIST 100, прибавивший более 90% в 2024 году, может получить новый импульс, так как валютный риск для иностранных фондов снижается. В качестве идеи можно рассмотреть покупку фьючерсов на индекс BIST 100 (контракт на будущую цену индекса) или колл-опционов (право купить по фиксированной цене), чтобы заработать на возможном росте.
Этот профицит также расширяет возможности центробанка: фокус рынка может сместиться с дальнейшего повышения ставок на сроки будущего снижения. Это означает потенциальное снижение «премии за риск» (дополнительной доходности, которую инвесторы требуют за неопределённость) в турецких активах и делает интересной идею продажи волатильности по лире. Практический вариант — продажа краткосрочного «стрэнгла» по USD/TRY (одновременная продажа колл- и пут-опционов с разными страйками вокруг текущей цены), чтобы заработать на периоде неожиданной стабильности и более узкого диапазона колебаний курса.
