Серебро (XAG/USD) торговалось почти без изменений выше $74,00 после падения до $72,61 ранее в ходе сессии. Драгоценные металлы снизились после того, как переговоры США и Ирана завершились без соглашения, а Дональд Трамп пригрозил перекрыть Ормузский пролив, что поддержало доллар США (валюту, которую инвесторы часто покупают в периоды неопределённости).
Переговорщики США заявили, что отказ Ирана прекратить обогащение урана остаётся «красной линией» (условием, которое не подлежит обсуждению). Двухнедельное прекращение огня сохраняется, что оставляет возможность для дальнейших переговоров.
Ближайший фокус смещается на индекс цен производителей США (PPI)
В понедельник календарь почти пуст, и внимание переключается на индекс цен производителей США (PPI) за март во вторник. PPI показывает, как меняются цены на уровне производителей и оптового звена, и часто считается ранним сигналом инфляции. Публикация последует за пятничным отчётом по индексу потребительских цен (CPI), который измеряет инфляцию для домохозяйств, и, как ожидается, отразит инфляционное давление, связанное с войной вокруг Ирана.
С технической точки зрения серебро удерживается выше нижней границы восходящего канала (диапазона движения цены вверх) с конца марта, однако импульс ослабевает. 4-часовой RSI (индекс относительной силы — индикатор, который показывает, насколько активно покупают или продают актив) опустился ниже средней линии, а MACD (индикатор, который сравнивает две скользящие средние и помогает оценить направление тренда) находится в отрицательной зоне.
Пробой ниже основания канала вблизи $73,50 будет соответствовать модели «медвежий флаг» (фигура продолжения снижения после короткой паузы), с первой целью около $61,00 (минимум 23 марта). Поддержка (уровни, где спрос часто сдерживает падение) также отмечается в зоне $68,20–$69,80, тогда как сопротивление (уровни, где рост часто замедляется из‑за продаж) находится на $77,65, $81,13 и около $85,00.
Из анализа за апрель 2025 года видно, что рынок опасался возможного пробоя серебра ниже $74,00. Тогда внимание было сосредоточено на сильном долларе на фоне геополитической напряжённости вокруг Ирана и «ястребиной» позиции Федеральной резервной системы (ФРС) — то есть настроя на более высокие ставки. Этот сценарий снижения опирался на техническую модель «флаг», которая указывала на риск резкого падения.
Как развивалась ситуация в 2025 году
В итоге «медвежий флаг» не отработал: поддержка в районе низких $70 удерживалась всю весну 2025 года. Ожидавшейся эскалации в районе Ормузского пролива не произошло, из‑за чего спрос на доллар как «тихую гавань» (покупка более надёжных активов во время стресса) ослаб. В результате фокус рынка сместился от геополитики к экономическим факторам.
К концу 2025 года инфляция заметно замедлилась: годовой CPI снизился до 3,1% в четвёртом квартале с более высоких значений середины года. Эти данные заставили ФРС сигнализировать паузу в цикле повышения ставок, а сейчас обсуждения перешли к возможному снижению ставок во второй половине 2026 года. Более слабый доллар обычно поддерживает цены на драгоценные металлы.
Кроме того, промышленный спрос на серебро заметно превысил ожидания. По данным Silver Institute, мировой спрос со стороны производителей солнечных панелей вырос более чем на 15% в 2025 году, и в этом году темпы ускоряются. Такой устойчивый промышленный спрос создаёт для цен на серебро прочную «опору», независимо от притока или оттока инвестиций.
Соотношение золото/серебро (Gold/Silver ratio — показатель, сколько унций серебра нужно для покупки одной унции золота) с уровней около 85:1 в начале 2025 года сократилось до 76:1. Это означает, что серебро опережало золото, главным образом из‑за важной роли в «зелёной» энергетике и производстве электроники. Мы ожидаем продолжения тенденции, поскольку промышленный спрос остаётся ключевым фактором цены.
С учётом этих изменений трейдерам на рынке деривативов (производных инструментов, таких как опционы и фьючерсы) стоит скорректировать стратегии по сравнению с прошлогодним настроем на снижение. Мы считаем, что покупка колл-опционов (право купить актив по фиксированной цене) на откатах даёт относительно низкорисковый способ участия в росте. Продажа обеспеченных денежными средствами пут-опционов (обязательство купить актив по фиксированной цене при наличии средств под покупку) на уровнях поддержки, например в диапазоне $78–$80, также может быть эффективной стратегией для получения премии (дохода продавца опциона), пока рынок даёт возможность для входа.
