Экономист DBS Group Research Филип Уй ожидает, что Денежно-кредитное управление Сингапура (MAS, центральный банк страны) отменит прежнее смягчение политики, вернув параметры валютного коридора для номинального эффективного курса сингапурского доллара (SGD NEER). SGD NEER — это курс сингапурского доллара к корзине валют торговых партнёров, взвешенный по торговле. По его оценке, прогнозы инфляции MAS вырастут из‑за энергетического шока, а торгово‑взвешенный курс сингапурского доллара находится выше середины установленного коридора.
Ожидается возврат рыночной турбулентности после провала воскресного саммита в Исламабаде между вице‑президентом США Дж. Д. Вэнсом и спикером парламента Ирана Мохаммадом Багером Галибафом. В отчёте это связывается с тем, что надежды на снижение напряжённости в конфликте США—Иран ослабевают.
Шок предложения через Ормузский пролив меняет курс политики
В отчёте говорится, что заместитель премьер‑министра Ган Ким Ён назвал ситуацию вокруг «узкого места» (chokepoint) в Ормузском проливе худшей со времён нефтяного эмбарго 1973 года. «Узкое место» — это участок маршрута поставок, блокировка которого резко ограничивает перевозки. Уточняется, что происходящее рассматривается как шок предложения, то есть внезапное сокращение доступных объёмов поставок, а не обычное колебание цен.
По прогнозу, MAS отменит два снижения наклона (slope) коридора, сделанные в январе и апреле 2025 года. Наклон коридора — это заданная скорость укрепления или ослабления торгово‑взвешенного курса SGD NEER со временем. Ожидается, что MAS повысит прогноз базовой инфляции (core inflation — инфляция без наиболее волатильных компонентов, обычно энергии и свежих продуктов) до 1,5–2,5% с 1–2%, а также поднимет прогноз по общему индексу потребительских цен CPI (CPI-All Items — инфляция по «всем товарам и услугам»).
Также отмечается, что SGD NEER находится примерно на 1,8% выше середины коридора. Добавляется, что USD/SGD по‑прежнему движется в русле глобального направления доллара США.
Торговые идеи на укрепление сингапурского доллара
Этот шаг станет прямой отменой смягчения, которое наблюдалось в январе и апреле прошлого года, 2025‑го. Свежие данные за март 2026 года показали рост базовой инфляции в Сингапуре до 2,1% год к году — уже у верхней границы прежнего прогноза MAS. На фоне того, что нефть Brent торгуется выше $115 за баррель после решения президента Трампа о блокаде, ожидается, что на ближайшем заседании MAS официально повысит прогнозы инфляции.
Похожая схема была в 2022 году, когда MAS несколько раз жёстко ужесточал политику, чтобы сдержать инфляцию, вызванную энергетическим шоком из‑за конфликта вокруг Украины. Формулировки заместителя премьер‑министра, сравнившего ситуацию в районе Ормуза с 1973 годом, указывают на вероятность столь же жёсткой реакции. Участникам рынка стоит готовиться к «перецентровке» коридора SGD NEER (сдвигу среднего уровня коридора вверх) или к увеличению наклона коридора, чтобы допустить более быстрое укрепление валюты.
Для трейдеров, работающих с производными инструментами (деривативами — контрактами, цена которых зависит от базового актива, например опционами), это означает возможность занять позицию на укрепление сингапурского доллара в ближайшие недели. Торгово‑взвешенный SGD уже находится в верхней половине коридора политики — примерно на 1,8% выше середины. Это говорит о внутренней устойчивости валюты ещё до официальных шагов регулятора.
Однако доллар США также укрепляется как «валюта‑убежище» (safe haven — актив, который покупают в периоды стресса), а индекс DXY (индикатор доллара к корзине основных валют) поднялся выше 108. Поэтому, хотя SGD, вероятно, будет укрепляться, его рост к USD может быть ограничен. Снижение пары USD/SGD может быть постепенным, а не резким.
В этой ситуации трейдерам можно рассмотреть покупку опционов колл на SGD против корзины других валют, например евро или иены, которые не получают такого спроса как «убежище». Опцион колл — это право купить валюту по заранее оговорённой цене. Для тех, кто ориентируется на основную пару, продажа недорогих опционов колл USD/SGD «вне денег» (out-of-the-money — когда текущий курс далёк от цены исполнения, и опцион пока невыгодно исполнять) может быть способом выразить взгляд, что сильный рост USD/SGD ограничен. Такая стратегия позволяет выигрывать от ожидаемого укрепления SGD, одновременно учитывая сильную встречную поддержку доллара США на мировом рынке.
