USD/CHF снижается седьмой день подряд и во вторник в азиатские часы торговался около 0,7830. Движение последовало за сообщениями о том, что США и Иран могут провести дополнительные переговоры до завершения двухнедельного перемирия.
Дональд Трамп заявил, что Иран вышел на связь и хочет возобновить переговоры. Джей Ди Вэнс упомянул продолжающиеся дипломатические контакты и сказал, что переговоры на выходных помогли лучше понять позицию Ирана.
Поддержка швейцарского франка и внимание к решению SNB
Швейцарский франк получил поддержку на фоне снижения цен на нефть, что усилило интерес к возможным шагам Швейцарского национального банка (SNB — центробанк Швейцарии) по денежно‑кредитной политике. Годовая инфляция для потребителей в Швейцарии выросла в марте до 0,3% с 0,1% в феврале — максимум за год. SNB повторил, что может вмешаться в рынок, чтобы ограничить чрезмерное укрепление франка (интервенция — прямые покупки или продажи валюты центробанком).
Доллар США также оказался под давлением: падение цен на нефть уменьшило ожидания «жёсткой» политики ФРС (Федеральная резервная система — центробанк США; «жёсткая» политика означает более высокие ставки или готовность держать их высокими). Член совета управляющих ФРС Стивен Миран сказал, что энергетический шок, связанный с Ираном, не изменил долгосрочные инфляционные ожидания, а инфляция может вернуться к цели в течение года.
Министр финансов США Скотт Бессент в комментарии Semafor заявил, что перед снижением ставки США стоит «подождать и посмотреть». По его словам, недавний рост цен не должен закрепиться в инфляционных ожиданиях (то есть люди и бизнес не начнут постоянно ждать высокой инфляции, что само по себе разгоняет рост цен).
На фоне продолжающегося снижения USD/CHF можно рассмотреть стратегии, которые выигрывают от дальнейшего укрепления франка в ближайшей перспективе. Покупка пут-опционов на USD/CHF (пут-опцион — право продать по заранее оговорённому курсу; премия — цена опциона) позволяет заработать на снижении пары, ограничив риск уплаченной премией. Это актуально, поскольку рынок закладывает более высокую вероятность сделки США—Иран, а это снижает спрос на доллар как «тихую гавань» (актив, который покупают в периоды риска).
Управление рисками и позиции на смежных рынках
При этом следует учитывать фактор SNB: пара приближается к уровням, на которых регулятор ранее вмешивался. В 2015–2022 годах SNB активно сдерживал франк, и последние заявления подтверждают готовность действовать снова. Стратегия на рост волатильности, например «стрэддл» (одновременная покупка колла и пута; колл — право купить), может подойти, чтобы заработать на резком движении в любую сторону, если SNB удивит рынок или переговоры по Ирану внезапно сорвутся.
Со стороны США рынок, похоже, недооценивает базовые инфляционные риски. Базовый индекс потребительских цен в США (Core CPI — инфляция без учёта цен на продукты и энергоносители, более «стабильный» показатель) большую часть 2025 года удерживался выше 3,5%, поэтому текущий эффект от падения нефти может оказаться временным. Если ближайшая статистика США подтвердит устойчивое давление цен, ФРС может быстро вернуться к более «жёсткому» курсу, что приведёт к резкому укреплению доллара.
