Член Совета управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ) Олли Рен заявил, что повреждение инфраструктуры добычи и производства энергии на Ближнем Востоке может иметь долгосрочные последствия и после прохождения самой острой фазы конфликта. По его словам, ремонт и восстановление могут продолжаться ещё долго после окончания острой стадии.
Рен отметил, что ускорение общей инфляции в этом году, похоже, неизбежно, однако эффект в среднесрочной перспективе остаётся неясным. Эта неопределённость, по его словам, затрудняет оценку будущей траектории инфляции в еврозоне. Под «общей инфляцией» (headline inflation) обычно понимают общий показатель роста цен, включая более нестабильные компоненты — энергоносители и продукты питания.
Policy Path Remains Uncertain
Он повторил, что решения по процентным ставкам заранее не определены, и подчеркнул, что ЕЦБ опирается на поступающие данные при определении политики. Это означает, что регулятор принимает решения, исходя из опубликованных макроэкономических показателей (инфляции, занятости, динамики экономики), а не по заранее установленному плану. Рен также заявил, что конфликт подчёркивает стратегическую важность «зелёного перехода» Европы — перехода на более чистые источники энергии и снижение зависимости от ископаемого топлива — и предостерёг от его замедления.
Комментарии Рена почти не повлияли на валютный рынок. Пара EUR/USD растёт седьмой день подряд: во вторник она прибавила 0,17%, торгуясь в районе 1,1780. EUR/USD — курс евро к доллару США.
На фоне повреждений энергетической инфраструктуры на Ближнем Востоке ожидается рост общей инфляции в этом году. Нефть Brent отличалась высокой изменчивостью цен: в прошлом месяце она подскакивала выше $110 за баррель и сейчас стабилизируется около $105. Brent — эталонная марка нефти для мирового рынка. Высокая изменчивость цен (волатильность) означает быстрые и сильные колебания котировок. На этом фоне колл-опционы на фьючерсы на энергоносители рассматриваются как способ сделать ставку на дальнейшие перебои поставок: колл-опцион даёт право купить актив по заранее фиксированной цене, а фьючерс — биржевой контракт на поставку товара в будущем. Такая ситуация усиливает внимание к росту цен, который может сохраняться неделями.
ЕЦБ, как ожидается, продолжит ориентироваться на данные: решения по ставкам не являются «заранее заданными». Инфляция в еврозоне, по данным за март 2026 года, поднялась до 2,9%, прервав снижение, а рынок сейчас закладывает почти 70%-ную вероятность повышения ставки к июлю. Под «рынок закладывает» обычно понимают ожидания участников, отражённые в котировках. На этом фоне в качестве страховки от более жёсткой реакции центробанка можно рассматривать пут-опционы на фьючерсы краткосрочных процентных ставок: пут-опцион даёт право продать актив по фиксированной цене и используется как защита от неблагоприятного движения цен, а фьючерсы на ставки — биржевые инструменты, через которые инвесторы выражают ожидания по будущим процентным ставкам.
Volatility Strategies For Traders
Такая неопределённость одновременно вокруг цен на энергоносители и денежно-кредитной политики создаёт основу для повышенной волатильности. Похожая картина наблюдалась в 2022 году, когда непредсказуемость на энергетическом рынке приводила к резким колебаниям цен активов. В этих условиях потенциально могут быть интересны стратегии на опционах, рассчитанные на сильное движение в любую сторону, — «стрэддл» и «стрэнгл» на ключевых валютных парах или фондовых индексах перед публикацией важных данных по инфляции. «Стрэддл» — одновременная покупка колл- и пут-опциона с одной ценой исполнения; «стрэнгл» — похожая комбинация, но с разными ценами исполнения. Обе стратегии нацелены на прибыль при сильном движении рынка вне зависимости от направления.
Сохраняющаяся сила евро, который продвигается к 1,1780, указывает на то, что рынок допускает более жёсткую политику ЕЦБ по сравнению с Федеральной резервной системой США (ФРС). ФРС — центральный банк США, определяющий ключевую ставку и условия денежного рынка. Эту точку зрения поддерживают более слабые данные по инфляции в США в последнее время. Поэтому использование умеренно «бычьих» (то есть рассчитанных на рост) и при этом ограничивающих риск стратегий — например, «колл-спредов» по EUR/USD — позволяет участвовать в движении, защищаясь от резкого разворота. «Колл-спред» — комбинация из покупки одного колл-опциона и продажи другого колл-опциона с более высокой ценой исполнения, что ограничивает как потенциальную прибыль, так и возможный убыток.
