Индекс потребительских цен в Аргентине в марте вырос на 3,4% по сравнению с февралем. Это выше прогноза в 3%.
Мартовский показатель превысил ожидания на 0,4 процентного пункта. Эти данные дополняют последние оценки динамики инфляции в Аргентине.
Более высокий, чем ожидалось, рост цен до 3,4% в марте стал заметным сюрпризом. Это ставит под сомнение представление рынка о том, что Центральный банк Аргентины (BCRA) сможет и дальше быстро снижать ключевую ставку — базовую процентную ставку по операциям ЦБ, от которой зависят ставки по кредитам и депозитам. Еще в прошлом месяце ключевая ставка опустилась до 45%, однако теперь траекторию денежно-кредитной политики во втором квартале придется пересмотреть.
Сразу усиливается давление на песо, который держался около 1 250 за доллар на параллельном рынке — неофициальном сегменте, где курс отличается от официального. Страхование (хеджирование) от ослабления песо или ставка на его падение через беспоставочные форварды (NDF) на ближайшие месяцы выглядит интереснее: NDF — это валютный контракт, где расчеты идут деньгами, без реальной поставки валюты. Пробой уровня 1 300 в ближайшие недели теперь выглядит гораздо более вероятным из‑за устойчивой инфляции, то есть замедления роста цен меньше, чем ожидалось.
Рынок закладывал как минимум еще 400 базисных пунктов снижения ставки BCRA к июлю (1 базисный пункт = 0,01 процентного пункта). Теперь логичнее готовиться к паузе, используя процентные свопы и занимая позицию «платить фиксированную ставку»: процентный своп — это обмен платежами по фиксированной и плавающей ставке. Такая позиция защищает от риска того, что плавающие ставки не снизятся так сильно, как ожидалось.
