Мартовские данные по внешней торговле Китая оказались немного хуже ожиданий. Экспорт оказался слабее прогнозов, а импорт резко вырос, что сократило профицит торгового баланса (превышение экспорта над импортом).
Импорт увеличился на 27,8% в годовом выражении (то есть по сравнению с тем же месяцем прошлого года). Профицит торгового баланса снизился, но остался высоким — $51,1 млрд.
Профицит текущего счёта в I квартале в доле ВВП (то есть разница между поступлениями и платежами страны по внешним операциям, включая торговлю и доходы) оценивался как немного ниже, чем в IV квартале. В IV квартале он достиг многолетнего максимума — 4,9%.
Юань укрепился к доллару США, несмотря на более слабый торговый баланс. Пара USD/CNY (курс доллара к юаню) опускалась ниже 6,82 — это минимальный уровень более чем за три года.
С начала месяца юань вырос более чем на 1% к доллару США. В материале отмечалось, что текст был подготовлен с использованием инструмента на базе ИИ (программы, которая автоматически генерирует текст) и затем отредактирован редактором.
Мы напоминаем, что примерно в это же время год назад данные Китая по торговле показывали сокращение профицита из‑за резкого роста импорта. Несмотря на это, юань неожиданно укрепился к доллару, а USD/CNY опустился ниже 6,82. Это произошло на фоне растущей неопределённости на мировых рынках.
Ситуация сегодня выглядит иначе. Самые свежие данные за март 2026 года показывают, что профицит торгового баланса Китая, напротив, вырос до $58,55 млрд, но рост обеспечило резкое падение экспорта на 7,5% в годовом выражении — признак ослабления глобального спроса. В отличие от прошлого года юань не укрепился: USD/CNY сейчас заметно выше, около 7,23.
Это говорит о том, что рынок сильнее концентрируется на внутренних проблемах экономики Китая и расхождении экономической политики с США (то есть разной траектории ставок и мер поддержки). Настроения ухудшают устойчивое снижение цен (дефляция — когда товары и услуги в среднем дешевеют) и сложная ситуация в секторе недвижимости, что поддерживает отток капитала (вывод денег инвесторами за рубеж). Это отличается от прошлого года, когда оптимизм вокруг восстановления экономики поддерживал юань.
На этом фоне трейдерам стоит рассмотреть стратегии, выигрывающие от дальнейшего ослабления юаня к доллару. Например, покупка колл-опционов на USD/CNY (контрактов, дающих право купить доллар по заранее оговорённому курсу) или открытие длинных позиций через форварды (сделки на будущую дату по фиксированному курсу) может быть способом заработать на движении в ближайшие недели. Давление на юань делает такой сценарий более вероятным, чем повторение прошлогоднего укрепления.
Другой подход — торговля волатильностью (ожидаемой амплитудой колебаний курса), поскольку Народный банк Китая, вероятно, будет вмешиваться, чтобы не допустить резкого и хаотичного падения валюты. Такие интервенции (операции регулятора на рынке) могут вызывать краткосрочные скачки курса, делая потенциально выгодными стратегии на рост колебаний, например «стрэддлы» (покупка одновременно колл- и пут-опциона, позволяющая заработать при сильном движении в любую сторону).
