Сезонно скорректированная инфляция цен производителей (PPI, индекс цен производителей — показывает, как меняются цены на уровне компаний, до розницы) в США в марте выросла на 0,5% к предыдущему месяцу — без изменений по сравнению с февралем и ниже консенсус-прогноза 1,1%. Цены на товары поднялись на 1,6%: энергия подорожала на 8,5%, тогда как продовольствие подешевело на 0,3%.
Рыночные ожидания смягчения политики Федеральной резервной системы (ФРС, центральный банк США) почти не изменились: вероятность снижения ставки в этом году оценивается примерно в одну треть. Отчет охватил первый полный месяц периода, который упоминается как «война в Иране».
Индекс оптимизма малого бизнеса NFIB (опрос Национальной федерации независимого бизнеса) в марте снизился до 95,8 с 98,8 в феврале — ниже исторического среднего уровня 98,0. Среди причин ухудшения настроений называли рост неопределенности из‑за цен на нефть.
Планы по найму и доля компаний, сообщающих о незакрытых вакансиях, продолжили снижаться относительно февраля — это указывает на более спокойный рынок труда. Склонность к риску на рынках также связывали с надеждами на возможные новые мирные переговоры между США и Ираном.
Цены на нефть дополнительно упали на 3–4%, а глобальные доходности облигаций снизились на несколько базисных пунктов (б.п., 0,01 процентного пункта): доходность 10-летних казначейских облигаций США (Treasuries, госбумаги США) — 4,25%, доходность немецких Bund (гособлигации Германии) — 3,02%. Treasuries также поддержали более слабые, чем ожидалось, данные по PPI.
Инфляция снова остается устойчивой: мартовский CPI (индекс потребительских цен — измеряет рост цен для домохозяйств) показал рост на 3,5% в годовом выражении. Из‑за этого рынки резко сократили ожидания снижения ставки ФРС в этом году — теперь закладывают максимум одно‑два снижения. Ситуация напоминает прошлогоднюю.
Если вернуться к марту 2025 года, тогда тоже была похожая картина: неожиданно слабый отчет по PPI и одновременное снижение индекса оптимизма NFIB, что отражало тревоги за экономику и охлаждение рынка труда. Однако даже при этих сигналах ФРС не стала заметно ближе к снижению ставки.
Такое сочетание противоречивых данных означает, что волатильность (масштаб и скорость колебаний цен) может оставаться повышенной: это видно по индексу VIX (рыночный индикатор ожидаемой волатильности акций США), который недавно вырос с уровней ниже 14 до выше 17. Для трейдеров это делает актуальными стратегии, выигрывающие от сильных колебаний цен, например покупка «стрэддлов» или «стрэнглов» на крупные индексы (опционные стратегии, которые зарабатывают на сильном движении цены в любую сторону).
Стоит внимательно следить за нефтью: котировки остаются высокими — около $85 за баррель — на фоне новой геополитической напряженности на Ближнем Востоке. История 2025 года показала, что надежды на переговоры США и Ирана могут быстро обвалить нефть, поэтому новости по этой теме способны вызвать резкие движения. Хеджирование (страхование рисков) портфелей с помощью опционов на биржевые фонды на нефть (ETF — фонд, чьи доли торгуются на бирже) или фьючерсов (биржевой контракт на покупку/продажу актива в будущем по фиксированной цене) может защитить от внезапных скачков или падения.
