Глобальная роль доллара США всё чаще ставится под сомнение на фоне роста дисбалансов в мировой экономике и сигналов с встреч МВФ о повышенных рисках для всей финансовой системы. Представленная позиция: доля доллара в мировом использовании со временем может снижаться по мере того, как доля США в мировом ВВП (валовой внутренний продукт — общий объём произведённых товаров и услуг) уменьшается.
Это может сократить долю доллара в торговле на валютном рынке (FX — рынок обмена валют), в валютных резервах (запасы иностранной валюты и других резервных активов у центробанков), а также в валюте размещения облигаций и акций (в какой валюте компании и государства привлекают деньги на рынках капитала). При этом ни одна другая валюта, как отмечается, пока не способна занять центральное место доллара в мировой финансовой системе.
Китайский юань не рассматривается как замена из‑за валютных ограничений (capital controls — административные барьеры на перевод капитала за рубеж и в страну) и политики, направленной на сохранение конкурентоспособного курса. Евро также не выглядит полноценным соперником, если только не станет валютой гораздо более единого экономического блока.
Наиболее вероятным исходом называется дальнейшее постепенное снижение роли фунта стерлингов (GBP) и японской иены (JPY).
Доллар остаётся ключевой валютой, однако его долгосрочная опора постепенно меняется. Свежие данные МВФ за первый квартал 2026 года показывают, что доля доллара в мировых резервах немного снизилась до 57,8%, продолжив постепенное падение, заметное в течение 2025 года. Для участников рынка это означает: статус доллара как «тихой гавани» (safe haven — актив, который обычно покупают в периоды стресса) пока сохраняется, но базовый тренд требует внимания.
Евро пока не выглядит убедительным претендентом на лидерство. Устойчивая разница в инфляции внутри еврозоны — в Германии 1,9%, в Италии 3,4% — подчёркивает экономическую разобщённость блока. Это системная проблема, поэтому стратегии на рынке опционов (option strategies — сделки с контрактами, дающими право купить/продать актив в будущем) со ставкой на длительное укрепление евро к доллару могут оказаться преждевременными.
Юань также ограничен валютными барьерами: это проявилось, когда Пекин в феврале ужесточил трансграничные потоки капитала после небольшой нервозности на рынках. Хотя доля юаня в мировых платежах через SWIFT (международная система передачи банковских сообщений) в прошлом месяце поднялась до 5,2%, этого недостаточно, чтобы бросить вызов доминированию доллара. Сейчас юань — скорее региональная история, а не глобальная.
Ожидается, что японская иена и британский фунт продолжат постепенно терять значение. Неспособность Банка Японии уйти от мягкой денежно‑кредитной политики (loose monetary policy — низкие ставки и поддержка ликвидности) вновь проявилась в конце 2025 года и продолжает давить на иену. Трейдеры на рынке деривативов (derivatives — производные инструменты, например опционы и фьючерсы) могут рассмотреть продажу колл‑опционов по иене «вне денег» (out-of-the-money — когда текущий курс делает исполнение опциона невыгодным), делая ставку на дальнейшую слабость иены к доллару.
