Мартовские торговые данные Китая показали ослабление экспорта и рост импорта, из‑за чего профицит торгового баланса снизился до минимума за 13 месяцев. На экспорт давили сезонные факторы и высокая база сравнения прошлого года (то есть прошлогодние показатели были необычно высокими), тогда как импорт поддержали подорожавшие энергоносители и сырьё.
В долларовом выражении экспорт вырос на 2,5% год к году (оценка Bloomberg: 8,6%; февраль: 39,6%). Импорт увеличился на 27,8% год к году (оценка Bloomberg: 13,9%; февраль: 13,8%).
Профицит торгового баланса снизился до $51,13 млрд с $90,98 млрд в феврале. Рост импорта связывали с повышением мировых цен на энергоносители и сырьё на фоне продолжающегося конфликта на Ближнем Востоке.
Импорт полупроводников (микросхем) и компьютеров оставался устойчивым; сохранялись стабильные закупки меди и железной руды. В физическом выражении (по объёмам поставок) импорт угля и нефтепродуктов (топлива после переработки нефти) вырос по сравнению с мартом прошлого года, тогда как импорт сырой нефти и LPG (сжиженный нефтяной газ) снизился. Это связывают со сбоями поставок с Ближнего Востока и переходом на альтернативную энергетику.
В 1 квартале 2026 года экспорт вырос на 14,7% год к году, импорт — на 22,7%. Совокупный профицит торгового баланса составил $264,33 млрд против $271,09 млрд в 1 квартале 2025 года.
Мартовские данные указывают, что в ближайшие недели китайский юань может испытывать давление. Профицит торгового баланса — важный источник поддержки юаня — достиг минимума за 13 месяцев, а валютная пара USD/CNH (доллар США к офшорному юаню, то есть юаню, который торгуется за пределами материкового Китая) в начале апреля несколько раз проверяла уровень 7,30. Участникам рынка производных инструментов (контракты, цена которых зависит от базового актива, например валюты) могут подойти стратегии, рассчитанные на стабильный или немного более слабый юань, например покупка колл-опционов на USD/CNH (право купить доллар по фиксированному курсу в будущем).
Рост стоимости импорта из‑за геополитических рисков на Ближнем Востоке остаётся ключевой темой. Это видно на рынке: фьючерсы Brent (биржевые контракты на покупку/продажу нефти в будущем) в течение последнего месяца удерживались выше $95 за баррель. Такое устойчивое ценовое давление означает, что ставки на рост нефти — например длинные позиции по нефтяным фьючерсам или колл-опционы на энергетические ETF (биржевые фонды, повторяющие динамику сектора или набора активов) — могут и дальше приносить прибыль.
Сильный спрос на промышленные металлы, такие как медь, также важен. Уверенные закупки Китая, отражённые в данных по импорту, помогли поднять цены на медь на Лондонской бирже металлов (LME) до максимума с начала 2024 года. Этот устойчивый физический спрос поддерживает аргументы в пользу сохранения длинных позиций в фьючерсах на цветные металлы (базовые металлы, такие как медь и алюминий).
