MUFG ожидает, что южнокорейская вона (KRW) покажет более сильную динамику при снижении напряжённости. При этом банк отмечает: если конфликт затянется, а цены на нефть вырастут, KRW может оказаться уязвимой.
Банк связывает поддержку экономики Южной Кореи с продолжающимся инвестиционным циклом вокруг искусственного интеллекта и технологий. Одновременно сохраняются риски из‑за подорожания нефти и возможных перебоев с поставками энергоресурсов.
Национальная пенсионная служба Южной Кореи (NPS) отменяет действовавший много лет лимит 15% на валютное хеджирование. Теперь уровень 15% будет использоваться как базовая доля.
NPS хочет получить больше гибкости в периоды высокой волатильности (резких колебаний цен). Валютное хеджирование — то есть страхование валютного риска по зарубежным инвестициям — станет стандартной частью политики инвестиций за рубеж, а не мерой «на крайний случай».
В материале говорится, что он подготовлен с помощью инструмента на базе ИИ и проверен редактором.
С учётом сильных факторов поддержки со стороны цикла ИИ и технологий стоит рассмотреть открытие длинных позиций по южнокорейской воне. Недавние данные это подтверждают: экспорт полупроводников Южной Кореи в I квартале 2026 года вырос более чем на 50% год к году, что указывает на устойчивый глобальный спрос. Такая фундаментальная база поддерживает укрепление KRW к другим валютам.
Структурное изменение политики NPS — ещё один аргумент в пользу укрепления воны. Перевод 15‑процентного валютного хеджа из «потолка» в «базовый уровень» означает, что NPS будет более регулярно совершать операции, поддерживающие KRW. С учётом того, что под управлением NPS на конец 2025 года было более $850 млрд активов, это может создать заметный и стабильный спрос на национальную валюту в среднесрочной перспективе.
Это изменение особенно актуально, поскольку в 2025 году пара USD/KRW (курс доллара к воне) во время рыночного стресса несколько раз приближалась к уровню 1400. Текущая ситуация выглядит как возможная точка разворота, поэтому момент может быть подходящим для ставок на более сильную вону. В качестве инструмента можно рассмотреть покупку опционов put на USD/KRW (право продать доллар к воне по заранее оговорённому курсу) или опционов call на KRW (право купить вону) с исполнением в ближайшие месяцы.
Базовый сценарий — снижение напряжённости в мировых конфликтах, однако важно учитывать риск роста цен на энергоносители. Нефть Brent торгуется выше $90 за баррель, что может стать негативным фактором для импортёра энергии, каким является Южная Корея. Разумно частично застраховать позитивные позиции по KRW с помощью дешёвых опционов put «вне денег» (с ценой исполнения далеко от текущего уровня и поэтому более доступных), чтобы защититься от резкого скачка геополитических рисков.
