Золото в четверг на ранних торгах в Азии подешевело примерно до $4 800, завершив двухдневный рост. Спрос на «тихую гавань» (защитный актив, который покупают в периоды неопределённости) из‑за напряжённости на Ближнем Востоке ослаб на фоне роста цен на нефть.
Bloomberg сообщил в среду, что США и Иран обсуждают продление режима прекращения огня на две недели, чтобы выиграть время для переговоров. Напряжённость сохраняется вокруг Ормузского пролива — важнейшего маршрута перевозок нефти и газа, который фактически закрыт с начала войны почти семь недель назад.
Цены на нефть и процентные ставки
Рост цен на нефть усилил опасения по поводу инфляции из‑за подорожания энергии (рост общего уровня цен, который ускоряется, когда дорожают топливо и электричество). Это снизило ожидания снижения процентных ставок и усилило давление на золото. Золото не приносит процентного дохода, поэтому при высоких ставках оно обычно выглядит менее привлекательным по сравнению с инструментами, которые дают проценты.
Поддержку металлу может дать покупка со стороны центральных банков. Народный банк Китая (центральный банк КНР) продлил серию покупок до 18 месяцев подряд — по март 2026 года.
Центральные банки — крупнейшие держатели золота; они покупают его, чтобы диверсифицировать резервы (распределять активы, снижая риски) и поддерживать доверие к национальным валютам. По данным Всемирного совета по золоту (World Gold Council), в 2022 году они приобрели 1 136 тонн на сумму около $70 млрд — это рекордный годовой показатель.
Золото часто движется в противоположную сторону от доллара США и американских казначейских облигаций (US Treasuries, госдолг США). Оно также может идти против «рисковых» активов, например акций. На цены влияют геополитика, страх рецессии (спад экономики), процентные ставки и доллар США, так как золото котируется в долларах.
Стратегии с опционами и волатильность
Мы видим, что золото опустилось к уровню $4 800, так как спрос на защитные активы на фоне ближневосточной напряжённости остыл. На первый план вышел скачок цен на нефть, усиливший опасения по инфляции и в отношении дальнейших действий центробанков по процентным ставкам. Это усложняет ситуацию для участников рынка производных инструментов (деривативов — контрактов, цена которых зависит от базового актива, например золота), которым приходится балансировать между геополитическими рисками и денежно‑кредитной политикой (решениями центробанков по ставкам и условиям финансирования).
На фоне роста нефти West Texas Intermediate (WTI, эталонная американская марка нефти) выше $140 за баррель ожидания инфляции становятся ключевым фактором. Последние данные по CPI (индекс потребительских цен — основной показатель инфляции) составили 3,8%, заметно выше цели Федеральной резервной системы США (ФРС, центральный банк США). Это укрепляет сценарий «ставки будут высокими дольше». В такой среде покупка колл‑опционов (call options — право купить актив по фиксированной цене) на золото рискованнее: активы без доходности обычно страдают при высоких ставках.
Любые новости о возможном продлении прекращения огня между США и Ираном могут вызвать резкие колебания цен, поэтому направление рынка сложно угадывать. Закрытие Ормузского пролива остаётся крупным риском; эскалация способна снова резко подтолкнуть золото вверх. В такой неопределённости могут быть полезны стратегии вроде покупки «стрэддла» или «стрэнгла» (опционные комбинации, которые позволяют заработать на сильном движении цены в любую сторону, не угадывая направление).
Нельзя игнорировать устойчивый спрос со стороны центральных банков, на который указывает продолжение покупок со стороны НБК. Рекордные покупки центробанков в 2022 году и дальнейшее ускорение тенденции на фоне ухода ряда стран от зависимости от доллара формируют долгосрочную поддержку. Поэтому пут‑опционы (put options — право продать актив по фиксированной цене) в расчёте на резкое падение могут идти против сильного долгосрочного спроса.
Дальнейшая динамика золота во многом зависит от доллара США, поскольку металл оценивается в долларах. Ожидания длительного периода высоких ставок поддерживают доллар, что давит на золото. Трейдерам стоит следить за индексом доллара (DXY — показатель силы доллара к корзине основных валют); закрепление выше уровня 107,00 может спровоцировать новый заметный этап снижения фьючерсов на золото (фьючерсы — биржевые контракты на покупку/продажу актива в будущем по заранее оговорённой цене).
Создайте реальный счёт VT Markets и начните торговать уже сейчас.
