В первом квартале валовой внутренний продукт (ВВП) Китая вырос на 1,3% по сравнению с предыдущим кварталом. Это совпало с прогнозами рынка.
Результат говорит о том, что экономика росла ожидаемыми темпами. Других деталей в кратком сообщении не приводится.
Показатель ВВП за I квартал на уровне 1,3% кв/кв (то есть рост по сравнению с предыдущим кварталом) ровно соответствует ожиданиям рынка. Отсутствие сюрприза снижает ближайшую неопределенность для китайских активов. Это может стать сигналом к снижению ожидаемой волатильности (ожидаемых рынком будущих колебаний цен), в том числе по опционам (контрактам, дающим право купить или продать актив по заранее оговоренной цене) на ETF FXI и MCHI (биржевые фонды, повторяющие динамику китайских акций).
Если смотреть глубже, данные показывают знакомый дисбаланс. Хотя промышленное производство в марте превысило прогнозы и выросло на 6,1%, розничные продажи разочаровали: рост составил лишь 3,1% при консенсусе 4,5% (средняя оценка аналитиков). Это означает, что восстановление, идущее от промышленности и заводов, пока не превращается в устойчивую уверенность потребителей.
Умеренный рост почти не дает оснований для сильного ралли (быстрого заметного роста цен) в промышленных сырьевых товарах. Цены на железную руду, которые недавно стабилизировались около $115 за тонну после резкого падения ранее в этом году, вряд ли получат заметный спросовый импульс из этих данных. В таких условиях уместны стратегии торговли в диапазоне (ставка на колебания цены без выхода из коридора), например продажа покрытых колл-опционов (продажа опциона на рост при наличии акций в портфеле) на бумаги сырьевых компаний.
Для валютных трейдеров ВВП «в рамках ожиданий» дает Народному банку Китая мало причин резко менять курс политики. Это поддерживает стабильность пары USD/CNH (курс доллара США к офшорному юаню — юаню, торгующемуся за пределами материкового Китая), которая удерживается в узком диапазоне около 7,23 при участии госбанков. Возможной тактикой может быть продажа краткосрочных «стрэнглов» (опционная конструкция: одновременная продажа колла и пута, ставка на низкие колебания курса) на эту валютную пару.
