Доллар США в четверг отыграл утренние потери против японской иены, вернув пару USD/JPY чуть выше 159,00. Курс пошёл вверх на фоне роста напряжённости между США и Ираном вокруг Ормузского пролива, что снизило оптимизм рынка относительно мирного процесса.
В ходе европейской сессии доллар сократил снижение к основным валютам. Склонность инвесторов к риску оставалась умеренной, однако угрозы Ирана ограничить судоходство в Красном море и Оманском заливе в случае продолжения американской блокады иранских портов ухудшили настроения.
Ранее рынки реагировали на заявления президента США Дональда Трампа о переговорах с Ираном и вероятности новых контактов в ближайшие дни. Отдельно член израильского кабинета по безопасности Галия Гамлиэль заявила, что премьер-министр Биньямин Нетаньяху встретится с президентом Ливана Жозефом Ауном.
В Японии министр финансов Сацуки Такаяма сообщил, что Япония и США договорились усилить взаимодействие по вопросам валютных курсов после встречи с министром финансов США Скоттом Бессентом. Эти слова указывают на нежелание Токио допускать чрезмерное ослабление иены, но заметной реакции рынка не последовало.
Позднее в четверг внимание может переключиться на индекс деловой активности в промышленности ФРБ Филадельфии (опрос регионального резервного банка США о состоянии производства) за апрель и данные по промышленному производству США за март. Рынок также будет следить за выступлениями главы ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса и члена Совета управляющих ФРС Стивена Мирана.
С учётом этого фона стоит наблюдать за подразумеваемой волатильностью — рыночной оценкой будущих колебаний курса, заложенной в цены валютных опционов (контрактов, дающих право купить или продать валютную пару по заранее оговорённой цене). Это сигнал, что трейдеры могут рассматривать покупку опционов, чтобы заработать на резких движениях. Индекс волатильности иены Cboe/CME FX Yen Volatility Index (JYVIX) сейчас повышен и находится около 12,5 — заметно выше минимумов 8,0, которые наблюдались несколько месяцев назад. Это означает, что рынок опционов закладывает высокую вероятность сильных колебаний в ближайшие недели.
Риск очередной валютной интервенции со стороны Токио (выхода властей на рынок с покупкой иены за валютные резервы для сдерживания падения) сейчас очень высок, поэтому прямые длинные позиции по USD/JPY выглядят опасными. Чтобы защититься от внезапного падения пары, покупка опционов call на иену «вне денег» (то есть со страйком, который сейчас хуже текущего рынка и потому дешевле) или, аналогично, опционов put на USD/JPY даёт способ хеджирования (страховки) с заранее ограниченным риском. Такая конструкция помогает пережить резкий разворот, похожий на падения на несколько иен, которые наблюдались во время прошлых интервенций.
Тем, кто по-прежнему позитивно настроен по доллару из‑за осторожной позиции ФРС по снижению ставок, может подойти стратегия risk reversal. Она предполагает покупку call на USD/JPY и одновременную продажу put на USD/JPY, формируя относительно недорогую позицию, которая выигрывает, если пара продолжит постепенно расти. Главным фактором остаётся разница доходностей: ставки в США превышают 5%, тогда как в Японии они остаются около нуля.
