Первичные заявки на пособие по безработице в США составили 207 тыс. за неделю, завершившуюся 10 апреля. Это ниже прогноза в 215 тыс.
Более низкое, чем ожидалось, число новых заявок на пособие по безработице подтверждает, что рынок труда США остаётся устойчивым. Это снижает вероятность того, что Федеральная резервная система (ФРС, центробанк США) будет вынуждена в ближайшее время снижать процентные ставки. Теперь заметно выросла вероятность, что ставки останутся высокими как минимум до лета.
Эти данные по рынку труда вместе с мартовским индексом потребительских цен (CPI — показатель инфляции для потребителей), который удерживается на уровне 3,6%, отражают устойчивость экономики. При высокой инфляции рынки обычно переносят ожидания снижения ставок, потому что ФРС не спешит смягчать политику. Это видно по фьючерсам на ставку ФРС (Fed funds futures — биржевые контракты, показывающие ожидания рынка по будущей ключевой ставке): сейчас они закладывают лишь одно снижение ставки в 2026 году вместо трёх, ожидавшихся месяц назад.
Для трейдеров, работающих с производными инструментами (деривативами — контрактами, цена которых зависит от базового актива) на фондовые индексы, это означает рост неопределённости и риск снижения. Индекс волатильности CBOE (VIX — индикатор ожидаемых колебаний рынка акций США), который сейчас около 15, может подняться выше на фоне сценария «ставки выше на более долгий срок». Практичный вариант — купить защитные пут-опционы (put — опцион, который приносит выгоду при падении цены) на S&P 500 или Nasdaq 100, чтобы снизить риск по уже открытым длинным позициям (лонгам — ставкам на рост).
На рынке деривативов на процентные ставки логика — готовиться к меньшему числу снижений и к более поздним срокам. Это можно выразить продажей фьючерсов на SOFR (Secured Overnight Financing Rate — ориентир краткосрочной долларовой ставки, основанный на операциях репо с обеспечением) с экспирацией в декабре 2026 года. Позиция принесёт прибыль, если рынок дальше будет уменьшать вероятность существенного смягчения денежно-кредитной политики (то есть снижения ставок) к концу года.
