Промышленное производство в США в марте снизилось на 0,5% по сравнению с февралем. Прогноз предполагал рост на 0,1%.
Слабое значение за март — падение на 0,5% вместо ожидаемого небольшого роста — это заметный негативный сигнал для рынков. Он указывает, что экономика может замедляться быстрее, чем ожидалось, и заставляет пересмотреть перспективы роста во II квартале. Это также предупреждение для отраслей, которые сильнее всего зависят от фазы экономического цикла.
С учетом этих данных стоит рассмотреть защитную тактику на рынке акций, в том числе через покупку пут-опционов (контрактов, которые дают право продать актив по заранее оговоренной цене) на биржевые фонды (ETF — фонд, чьи паи торгуются на бирже) промышленных компаний и производителей сырья. В качестве примера можно использовать секторные ETF вроде XLI (фонд на акции промышленных компаний США). Подобная ситуация наблюдалась в III квартале 2025 года: ухудшение данных по производству предвосхитило более широкое снижение рынка. Текущая слабость может ограничить попытки роста индекса S&P 500 в ближайшие недели.
Этот отчет усложняет для Федеральной резервной системы (ФРС — центральный банк США) обоснование дальнейшего ужесточения политики, то есть повышения ставки. По нашей оценке, вероятность повышения процентной ставки летом заметно снизилась, что может поддержать рост на рынке облигаций. Трейдерам (краткосрочным участникам рынка) стоит рассмотреть колл-опционы (контракты, которые дают право купить актив по заранее оговоренной цене) на фьючерсы (биржевые контракты на покупку/продажу в будущем по фиксированной цене) на казначейские облигации США: рынок, вероятно, начнет закладывать более мягкую позицию ФРС.
Неожиданное замедление почти наверняка приведет к росту рыночной волатильности (амплитуды колебаний цен). Индекс VIX (индикатор ожидаемой волатильности S&P 500, часто называемый «индексом страха») сейчас около 14 — это относительно низкий уровень, который может выглядеть привлекательным для ставок на рост волатильности. В качестве страховки от возможного снижения акций мы покупаем колл-опционы на VIX со сроком погашения 30–45 дней.
На валютном рынке эта слабость усиливает давление на доллар США. Менее жесткая политика ФРС снижает преимущество доллара по доходности (то есть по процентным ставкам и ожидаемой прибыли от удержания долларовых активов). Поэтому мы рассматриваем короткие позиции (ставки на снижение) по индексу доллара (DXY — показатель силы доллара к корзине основных валют), особенно против валют, где центробанки сохраняют жесткую линию, например против евро, учитывая, что свежие данные по инфляции в еврозоне оказались немного выше ожиданий.
