Фондовые рынки резко выросли с конца марта, но ралли ослабло: новой информации о возможных мирных переговорах почти не было. Дальнейшая динамика теперь связана с продолжением переговоров между США и Ираном.
Рынки также следят за возможными последствиями для мировой экономики в случае закрытия проливов. Риск сбоев поставок остается важным фактором для трейдеров.
Акции Netflix держались относительно устойчиво в ожидании отчета. Ожидается, что результаты отвлекут внимание от событий на Ближнем Востоке.
Инвесторы смотрят на отчет компании, чтобы понять, есть ли прогресс после потерь во второй половине прошлого года. Под пристальным вниманием — потребительские расходы на фоне ускорения инфляции по всему миру, хотя существенного влияния на этот отчет не ждут.
Всплеск на фондовом рынке, который мы видели с конца марта прошлого года, уже в прошлом: рынку нужно больше, чем заголовки. Отсутствие реального прогресса в переговорах США и Ирана по‑прежнему ограничивает рост ключевых индексов. Индекс волатильности CBOE (VIX) — показатель ожиданий резких колебаний рынка и уровня тревоги инвесторов — остается повышенным и держится около 18 пунктов в этом месяце, что отражает сохраняющееся напряжение.
Нерешенность конфликта напрямую угрожает Ормузскому проливу, через который, по данным Управления энергетической информации США, проходит почти 21 млн баррелей нефти в день. Поэтому участникам рынка производных инструментов (деривативов — контрактов, цена которых зависит от базового актива) стоит следить за ростом колебаний в энергетическом секторе, в том числе через колл-опционы (право купить актив по заранее оговоренной цене) на биржевые фонды на нефть (ETF — фонд, которым торгуют на бирже как акцией). Одновременно может быть оправдана защита от падения по акциям транспортных и авиакомпаний — они особенно чувствительны к скачкам цен на топливо.
Напряжение уже заметно по рынку: страховые надбавки за военные риски для морских перевозок в Персидском заливе выросли более чем на 20% с начала года. Такая нестабильность означает, что ставка на рост волатильности — например, через фьючерсы на VIX (контракт на будущую цену индекса) или опционы на индексы — может служить разумной страховкой. Без дипломатического прорыва любое обострение способно вызвать резкую реакцию рынка и рост волатильности.
Помимо геополитики, сезон отчетности отвлекает внимание, и мы внимательно оцениваем состояние потребителя. Когда мы рассматривали Netflix в прошлом году, фокус был на восстановлении после потерь, но ситуация изменилась. Хотя отчет компании показал уверенный прирост подписчиков выше ожиданий, слабый прогноз по рекламной выручке ограничил дальнейший рост акций.
Смешанные результаты стримингового лидера вышли на фоне свежих данных по индексу потребительских цен (CPI — ключевой показатель инфляции), которые показывают, что инфляция упорно держится выше 3%, усиливая давление на бюджеты домохозяйств. Для трейдеров деривативами это означает, что вместо крупных ставок на рост или падение отдельных потребительских компаний можно использовать стратегии вроде «железного кондора» (комбинация опционов, позволяющая заработать, если акция остается в заданном ценовом коридоре). Это помогает учитывать неопределенность между лояльностью подписчиков и ослаблением покупательной способности.
Риски выходят за рамки одной компании: данные по розничным продажам за март оказались слабее ожиданий. Мы рассматриваем это как сигнал, что накопленный эффект инфляции начинает давить на необязательные траты. Трейдерам стоит рассмотреть пут-опционы (право продать актив по заранее оговоренной цене) на ETF потребительского сектора «не первой необходимости» как способ подготовиться к возможному замедлению в ближайшие недели.
