Экономисты Deutsche Bank заявили, что рост цен на нефть и газ, связанный с конфликтом на Ближнем Востоке, давит на экономику Германии. Прогноз роста ВВП (валового внутреннего продукта) на 2026 год они сохранили на уровне 1,0%, сославшись на стимулирующую бюджетную политику (рост государственных расходов и/или снижение налогов) и импульс в первом квартале.
По их оценке, если перебои с энергопоставками затянутся, под риском окажутся частное потребление (расходы домохозяйств), инфляция и квартальная динамика ВВП в 2026–2027 годах. Они ожидают, что снижение покупательной способности (сколько товаров и услуг можно купить на доход) и рост неопределенности будут сдерживать траты.
Рост во втором квартале они прогнозируют почти на уровне нуля, понизив оценку с прежних 0,2% к предыдущему кварталу. При этом, по их словам, поддержка со стороны бюджетной политики лежит в основе их базового сценария квартальной динамики ВВП.
При более сильном энергетическом шоке, по их расчетам, рост в 2026 году может замедлиться примерно до 0,5%, а в 2027 году составить 1,0%. В этом случае среднегодовая инфляция потребительских цен может быть заметно выше 3,0% как в 2026, так и в 2027 году.
В материале указано, что он создан с помощью инструмента ИИ (искусственного интеллекта) и отредактирован редактором. Публикация вышла через FXStreet Insights — сервис, который собирает выбранные рыночные комментарии внешних и внутренних аналитиков.
Сейчас прогнозы по экономике Германии расходятся: высокий уровень госрасходов сталкивается с негативным эффектом дорогой энергии. Учитывая широкий диапазон возможных исходов для ВВП в этом году, базовой тактикой может быть подготовка к росту рыночных колебаний (волатильности — того, насколько сильно и быстро меняются цены). Трейдеры могут рассмотреть покупку «стрэддлов» или «стрэнглов» на индекс DAX (опционные стратегии, которые зарабатывают на сильном движении цены вверх или вниз), либо покупку колл-опционов на индекс волатильности VDAX-NEW (производный индикатор ожидаемых колебаний DAX).
Риск заметного замедления растет, особенно на фоне приближения второго квартала. Свежий опрос ZEW Economic Sentiment (индекс ожиданий инвесторов и аналитиков по экономике на ближайшие месяцы) за апрель резко снизился до -5,2, отражая пессимизм на горизонте полугода. А напряженность на Ближнем Востоке на прошлой неделе снова подняла нефть Brent выше $95 за баррель, что делает негативный сценарий более вероятным. В такой ситуации уместно рассмотреть защитные пут-опционы на DAX (ставка на снижение, чтобы ограничить потери) как страховку на случай ослабления потребления.
Инфляция остается ключевым фактором, который может осложнить ситуацию и давить на евро. Самая свежая предварительная оценка инфляции в Германии (CPI — индекс потребительских цен) за март 2026 года показала рост до 2,9%, а при неблагоприятном энергетическом сценарии инфляция может надолго закрепиться значительно выше 3,0%. Такая комбинация слабого роста и высокой инфляции (стагфляция) затрудняет действия ЕЦБ (Европейского центрального банка), поэтому короткие позиции по EUR/USD (ставка на снижение евро к доллару) могут выглядеть рабочей идеей.
Прямым источником этого давления остаются энергорынки. Европейские цены на газ TTF (биржевой ориентир цен на газ в Европе) также выросли: уровни запасов газа в хранилищах Германии, по данным этой недели, составляют 68% и немного ниже среднего уровня за последние пять лет на середину апреля. Для тех, кто считает, что геополитическая напряженность быстро не спадет, колл-опционы на энергетические биржевые фонды (ETF — фонд, торгующийся как акция и повторяющий динамику набора активов) или на нефтяные фьючерсы (биржевой контракт на покупку/продажу нефти в будущем по фиксированной цене) дают прямой способ сыграть эту идею.
