Экономисты Standard Chartered Джонатан Ко и Эдвард Ли ожидают, что Бангко Сентрал нг Пилипинас (BSP, центральный банк Филиппин) в апреле сохранит ключевую ставку на уровне 4,25%, перенеся ранее ожидавшееся повышение на 25 б.п. (базисных пунктов; 25 б.п. = 0,25 процентного пункта) на июнь. При этом они по‑прежнему прогнозируют одно повышение ставки и повысили прогноз инфляции CPI (индекс потребительских цен, показатель роста цен для потребителей) на 2026 год до 4,5% с 4,0% после данных за март.
По их оценке, BSP может не ужесточать политику, поскольку мартовская инфляция была вызвана факторами предложения (например, ростом отдельных цен из‑за дефицита или удорожания поставок), а банк уже оставил ставку без изменений на внеплановом мартовском заседании. В марте инфляция составила 4,1%, что выше прогнозного диапазона BSP 3,1–3,9%, а сезонно скорректированная помесячная базовая инфляция (core; показатель без наиболее волатильных цен, таких как продукты и топливо; сезонная корректировка убирает календарные колебания) двигалась по обычной траектории.
Они отмечают, что BSP следит за инфляционными ожиданиями (ожиданиями населения и бизнеса по росту цен), базовой инфляцией и ценами, с которыми сталкиваются нижние 30% домохозяйств по доходам. В марте инфляция для низкодоходных домохозяйств составила 4,2% в годовом выражении, что близко к общему показателю 4,1%, а ожидания остаются «якоренными», то есть не выходят из устойчивого диапазона.
Они перечисляют риски, которые в ближайшие месяцы могут усилить «передачу» роста цен в экономику (pass-through — перенос повышения издержек в конечные цены), включая ускорение бюджетных выплат (fiscal disbursements — рост государственных расходов), возможное повышение транспортных тарифов, рост цен на рис и в ресторанах на фоне удорожания удобрений, а также импортируемую инфляцию, связанную с PHP (филиппинским песо) — когда ослабление валюты делает импорт дороже. Эти факторы могут поднять инфляционные ожидания и привести к разовому повышению ставки.
