USD/JPY снова поднялась выше 159,00 после снижения до недельного минимума 158,26. На момент написания пара торговалась на уровне 159,17 (+0,11%).
Доллар США укрепился на фоне неоднозначных данных из США. Индекс доллара США (DXY) — показатель силы доллара к корзине основных валют — поднялся до двухдневного максимума 98,29.
Пара по-прежнему указывает на рост, однако японские власти могут ограничиться устными предупреждениями. Это способно замедлить дальнейшее укрепление и сдержать движение к 160,00 и максимуму года 160,46.
Индекс относительной силы (RSI) — технический индикатор, который показывает, насколько сильны покупки или продажи, — остается выше нейтрального уровня, но снижается к отметке 50. Это означает, что импульс покупателей ослабевает, а давление продавцов усиливается.
Пробой выше 159,50 откроет путь к 160,00. Если уровень 160,00 будет пройден, следующими ориентирами станут 160,46 и 161,81 (от 10 июля 2024 года).
При снижении ближайшая поддержка — 159,00, затем 158,26. Ниже расположены 50-дневная простая скользящая средняя (SMA) — средняя цена за последние 50 торговых дней, сглаживающая колебания, — на 157,61 и 100-дневная SMA — на 156,97.
Мы хорошо помним ситуацию в середине 2025 года, когда пара снова вернулась выше 159,00. Ослабление роста в RSI тогда было типичным сигналом: рынок проверял готовность властей Японии действовать. Напряжение вокруг уровня 160,00 усиливало неопределенность для участников рынка.
Ситуация изменилась после прошлогодних устных предупреждений. Позже в 2025 году японские власти перешли к прямому вмешательству на валютном рынке — то есть к покупкам/продажам валюты за счет резервов, чтобы повлиять на курс, — как и весной 2024 года, когда, по оценкам, было потрачено около 9,8 трлн иен для поддержки иены. Эта история делает риск вмешательства сейчас, при приближении к похожим уровням, более реальным.
С точки зрения фундаментальных факторов «кэрри-трейд» — стратегия, когда занимают в валюте с низкой ставкой и покупают активы в валюте с более высокой ставкой, зарабатывая на разнице ставок, — выглядит менее привлекательным, чем в 2025 году. После того как ФРС понизила ключевую ставку примерно до 4,0%, а Банк Японии немного повысил ставку до 0,25%, разница ставок сократилась. Это снижает вероятность резкого и быстрого роста пары, как раньше.
На ближайшие недели это подразумевает другую стратегию на рынке опционов, чем год назад. При высокой вероятности ограничения роста из‑за риска вмешательства вблизи 160,50 участники рынка могут рассмотреть покупку пут-опционов (право продать по заранее оговоренной цене) для защиты от снижения или конструкцию «медвежий спред колл» (продажа колл-опциона и покупка другого колл с более высоким страйком) для заработка при боковом движении или снижении. Подразумеваемая волатильность — ожидаемые рынком будущие колебания цены, заложенные в стоимость опционов, — ниже, чем на пиках 2025 года, поэтому такие стратегии обходятся дешевле.
