Валютные резервы Индии выросли до $700,95 млрд за неделю, завершившуюся 6 апреля. Неделей ранее показатель составлял $697,12 млрд.
Рост за неделю составил $3,83 млрд. Речь идет о совокупных золотовалютных резервах (запасы иностранной валюты, золота и других резервных активов), которыми располагает Индия.
Увеличение резервов до рекордных $700,95 млрд показывает, что центральный банк активно выкупает поступающие доллары. Это сдерживает слишком быстрое укрепление рупии (рост ее курса) и делает курс более стабильным и предсказуемым. Сигнал рынку: регулятор, вероятно, стремится удерживать пару USD/INR (курс доллара к индийской рупии) в узком коридоре.
При таком масштабе вмешательства ожидается, что волатильность (амплитуда колебаний курса) в ближайшие недели останется низкой. В 2024–2025 годах похожее накопление резервов приводило к снижению однмесячной подразумеваемой волатильности (ожидаемые рынком колебания, заложенные в цены опционов) по USD/INR ниже 5% — это были одни из самых низких значений в мире. На этом фоне стратегии продажи опционов, например коротких по сроку «стрэддлов» или «стрэнглов» (сделки, которые зарабатывают, когда курс почти не движется), могут быть прибыльными, так как они рассчитаны на отсутствие резких изменений цены.
Покупка долларов центральным банком формирует «мягкий пол» для курса USD/INR — то есть снижает вероятность заметного укрепления рупии в ближайшее время. Это делает более привлекательной продажу «вне денег» колл-опционов (опционов на рост USD/INR, у которых текущий курс ниже цены исполнения): присутствие регулятора, вероятно, будет ограничивать резкие скачки пары вверх. Прямые ставки на укрепление рупии в такой ситуации выглядят особенно рискованными.
Эти притоки поддерживаются сильными факторами: иностранные инвесторы продолжают интересоваться индийским рынком долговых бумаг с высокой доходностью. Доходность 10-летних гособлигаций Индии сейчас находится на уровне 7,15%, поэтому разница процентных ставок с развитыми странами остается привлекательной для «кэрри-трейда» (стратегия: занимать в валюте с низкой ставкой и вкладывать в инструменты с более высокой ставкой). Устойчивый приток капитала дает центральному банку больше возможностей продолжать выбранную политику.
