Рост EUR/USD приостановился после того, как пара не смогла подняться выше 1,18 в течение трёх сессий подряд. Европейский центральный банк (ЕЦБ) охладил ожидания повышения ставки на заседании совета управляющих 29 апреля.
Прогнозы роста экономики еврозоны снижены, но всё ещё выше базового прогноза, который используют аналитики ЕЦБ. Международный валютный фонд (МВФ) снизил прогноз роста еврозоны на 2026 год до 1,1% с 1,3%.
Евро и британский фунт по-прежнему называют «восстанавливающимися» по отношению к доллару США. Федеральная резервная система США (ФРС, центральный банк США) не возражает против ожиданий повышения ставок и объясняет отказ давать жёсткие ориентиры (то есть точные обещания по будущим ставкам) ростом геополитической неопределённости.
Ралли EUR/USD явно выдохлось: на прошлой неделе пара три сессии подряд не смогла пробить уровень сопротивления 1,1800 (сопротивление — ценовой уровень, выше которого рынку трудно закрепиться из‑за продаж). Для участников рынка производных инструментов (деривативов — контрактов, цена которых зависит от базового актива, например курса валюты) это делает интересной краткосрочную тактику: продавать колл-опционы «вне денег» со страйком (страйк — цена, по которой опцион даёт право купить/продать) выше 1,18, чтобы получить премию (премия — сумма, которую покупатель опциона платит продавцу). Этот уровень также совпадает с важным долгосрочным техническим сопротивлением, поэтому пробой маловероятен без сильного повода.
Одна из ключевых причин паузы — ЕЦБ, который активно снижает ожидания повышения ставки на заседании 29 апреля. По текущим котировкам OIS (overnight index swaps — процентные свопы, отражающие ожидания рынка по краткосрочной ставке «овернайт») вероятность повышения ставки в этом месяце оценивается менее чем в 15%, что подтверждает мягкую позицию регулятора (dovish — склонность держать ставки низкими). Из‑за этого у евро мало «процентного преимущества» (доходности) в ближайшей перспективе.
Напротив, ФРС не спорит с тем, что рынок закладывает повышение ставок, и это усиливает расхождение политики двух центробанков. Фьючерсы на ставку ФРС (контракты, по которым рынок оценивает будущий уровень ставки) сейчас подразумевают вероятность выше 70% повышения на 25 базисных пунктов на следующем заседании в мае (базисный пункт — 0,01 процентного пункта). Растущая разница процентных ставок между США и еврозоной, вероятно, будет сдерживать рост EUR/USD.
В преддверии заседания ЕЦБ растёт краткосрочная ожидаемая волатильность (implied volatility — ожидание рынком будущих колебаний цены, «вшитое» в цены опционов) на рынке валютных опционов. Индекс волатильности евро от Cboe — EuroCurrency Volatility Index (EVZ) — поднялся до 8,5, что указывает на подготовку участников рынка к возможному резкому движению на новости. Это создаёт возможности для стратегий вроде «длинного стрэддла» (long straddle — покупка колл- и пут-опционов с одинаковым страйком; прибыль возможна при сильном движении в любую сторону, независимо от направления).
Похожая картина наблюдалась в конце 2025 года перед декабрьским заседанием: волатильность росла перед событием, а затем резко падала. После объявления ЕЦБ 29 апреля трейдеры могут планировать продажу волатильности через стратегии вроде «короткого стрэнгла» (short strangle — продажа колл- и пут-опционов с разными страйками; ставка на то, что цена останется в диапазоне), если ЕЦБ подтвердит ожидаемо мягкую риторику. Это позволяет заработать на типичном падении премий опционов после новости (volatility crush — резкое снижение ожидаемой волатильности и, как следствие, стоимости опционов).
Несмотря на краткосрочные препятствия, делать ставку на сильное падение евро, возможно, рано. Хотя МВФ снизил прогноз роста еврозоны на 2026 год до 1,1%, последние данные PMI (Purchasing Managers’ Index — индекс деловой активности по опросам менеджеров по закупкам) показали неожиданную устойчивость сектора услуг. Это говорит о некоторой стабильности, поэтому разумнее использовать стратегии с ограниченным риском, например покупать «медвежьи» спрэды по пут-опционам (put spread — покупка одного пут-опциона и продажа другого с другим страйком, что ограничивает и риск, и прибыль), а не открывать прямые короткие позиции (ставку на падение) без защиты.
